Modelo de gordon

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Licenciatura em Economia 4.º Ano Gestão Financeira
Docente: Carmem Teresa Pereira Leal

Modelos de avaliação do valor da empresa

O modelo de Gordon

Trabalho elaborado por: António Daniel Felgueiras n.º 22464 Diogo Marta n. º 22640 Filipe Sá n º 22701 Henrique Sousa n.º 22745
Luís Vitoria n.º 2290

Índice

Introdução..................................................................................................................................... 3 I. II. III. IV. V. Aparecimento da necessidade de avaliação de empresas ...................................................... 4 Breve definição de aquisições e fusões ................................................................................. 5 Vantagens das estratégias de fusões e aquisições............................................................. 6 Como alcançar o valor de uma empresa............................................................................ 7 Modelos de avaliação de empresas ....................................................................................... 8 V.1. Modelo geral de avaliação de empresas ............................................................................ 8 V.2.Modelo Particular: o modelo de Gordon ......................................................................... 10 VI. Custo do capital próprio baseado no modelo dos dividendos ......................................... 12

Conclusão .................................................................................................................................... 15 Bibliografia................................................................................................................................. 16 ANEXO ....................................................................................................................................... 17

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Introdução Com este trabalho pretende-se dar uma breve explicação sobre a necessidade do aparecimento da avaliação de empresas,da definição de aquisições e fusões, das vantagens estratégicas das aquisições e fusões e como alcançar o valor de uma empresa. Tendo como objectivo principal explicar o valor de uma empresa partindo dos modelos de avaliação de empresas, particularmente o modelo de Gordon.

Inicialmente procedemos à abordagem do modelo geral na perspectiva dos dividendos e posteriormente abordamos um modelo maissimplificado, conhecido por Modelo de Gordon como modelo avaliador de acções, que possibilita o cálculo do valor actual do preço de cotação de uma acção bem como o custo do capital próprio.

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I.

Aparecimento da necessidade de avaliação de empresas

Ao longo dos últimos vinte anos tem-se vindo a construir uma nova ordem económica, voltada para a globalização, na qual se destacam aintegração dos mercados financeiros, o aparecimento das empresas e fluxos transnacionais, a desregulamentação do sistema bancário.

Tais processos têm diferentes manifestações na economia, em particular no sector empresarial, onde se apresentam na forma de privatizações, fusões, aquisições e incorporações, onde o factor chave para o processo de decisão tem sido o valor da empresa.

Num contexto decrescente competitividade e de um mercado imerso em ondas de fusões, aquisições e privatizações, nenhuma área financeira tem sido tão palpitante como a de avaliação de empresas. Entre as várias razões que justificam a realização de processos de avaliação cabe destacar, entre outras, a compra e venda de negócios, a dissolução de empresas e a liquidação de empreendimentos. Porem, também, torna-seusual avaliar uma empresa, unicamente para monitorar a eficácia das decisões da gestão no sentido de gerar riqueza para accionistas.

Ao avaliar uma empresa procura-se alcançar o valor justo de mercado, ou seja, aquele valor que representa de modo equilibrado as potencialidades de determinada empresa. Entretanto, é emergente observar que o preço do negócio, será apenas definido a partir da...
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