Bandas cambiais

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BANDAS CAMBIAIS:
Uma análise do tipo de controle cambial adotado no Brasil e suas consequências sobre as reservas cambiais e sobre a balança comercial



Resumo: A banda de câmbio é um regime cambial intermediário baseado em faixas-alvo, com o Banco Central limitando as flutuações do câmbio para uma média específica ou em torno de uma paridade central. A vantagem decorrente de tal políticareside no fato de que sua adoção representa a introdução de suficiente flexibilidade na taxa de câmbio nominal para responder às mudanças nas condições externas e internas do país, ao mesmo tempo em que mantém o mercado informado do valor da paridade central, de modo a estabilizar as expectativas dos agentes e, assim, contribuir, positivamente, para a credibilidade das políticas governamentais. Apolítica cambial brasileira foi modificada diversas vezes pelas autoridades monetárias após a implantação do Plano Real, que ocorreu em julho de 1994. Nos três primeiros meses após a sua adoção, foi utilizado o regime de câmbio flutuante. Em outubro de 1994, a política cambial foi alterada para o regime de câmbio fixo que, por sua vez, em março de 1995, foi trocado pelo regime de bandas cambiais.No entanto, este modelo de regime cambial não se sustentou, devido as grandes perdas de reservas internacionais, proporcionadas pelas crises internacionais do México (1995), Sudeste Asiático (1997) e Rússia (1998). Assim, em decorrência da insustentabilidade deste regime, o Brasil adotou em janeiro de 1999 o regime de câmbio flutuante, que perdura até o presente ano (2011). Entretanto, na prática,a fim de garantir a estabilidade econômica, o regime de bandas cambiais é o que de fato vigora até hoje. Diante desse contexto, a fundamentação teórica deste trabalho contempla a identificação, descrição e análise deste tipo de controle cambial, atualmente em vigor no Brasil, e suas consequências sobre as reservas cambiais e sobre a balança comercial. Na realização da pesquisa para estetrabalho, foram utilizados documentos e bibliografias já produzidas e escritas, úteis na análise das informações necessárias à fundamentação do tema em questão.

Palavras-chave: Política Cambial Brasileira, Bandas Cambiais, Regime de Câmbio Flutuante, Reservas, Balança Comercial

1. Introdução


Apesar dos regimes cambiais, adotados anteriormente ao Plano Real, não serem irrelevantes,somente com a implantação do Plano Real, a política cambial do Brasil passou a desempenhar vital importância para a compreensão da política monetária nacional adotada. Isso, porque a adoção de uma âncora cambial, em um primeiro momento, para posterior adoção de uma flutuação cambial, torna o entendimento da história dos regimes cambiais no Brasil, e da definição dos diferentes regimes existentes, umaferramenta essencial à análise das conjunturas macroeconômicas do Brasil atual. Como parte integrante destas conjunturas, está a balança comercial brasileira, que afetada diretamente pelos regimes cambiais praticados ao longo dos anos, oscilando conforme o desempenho dos mesmos, retrata e avalia o movimento comercial do país com as outras nações do mundo, incluindo as vendas e compras efetuadasexternamente.
Dessa forma, este trabalho tem por objetivo identificar e descrever o regime cambial adotado atualmente e discorrer sobre os efeitos do mesmo sobre as reservas cambiais e a balança comercial brasileira. Para tanto, este trabalho é dividido em três seções, além desta introdução e das considerações finas. Na seção 1, são apresentados alguns conceitos essenciais à compreensão destetema, como a definição de política cambial, reservas cambiais (internacionais), balança comercial, regime de câmbio fixo, regime de câmbio flutuante e das formas híbridas de câmbio (sistemas cambiais intermediários). Na seção 2, faz-se um breve resumo da trajetória do câmbio brasileiro após a implantação do Plano Real, a partir de 1994, até os dias atuais, mostrando as causas e consequências das...
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