Aula Cap 5 Crises Cambiais

Capitulo 5 - Crises Cambiais e a
Experiência Latino-Americana na
Década de 1990
Prof. Ms. Gustavo Ribeiro Rosa

Introdução
 Década de 1990 varias experiências políticas cambiais;
 Estudos sobre o compartamento da taxa de câmbio, políticas de estabilização, as chamadas “âncoras cambiais”;  Brasil e Argentina – adotam políticas de superação de problemas inflacionários crônicos;
 Instabilidade cambial e elevadas taxas de juros aos países em desenvolvimento.
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Introdução
 O debate sobre a experiência cambial na América Latina reacende a discussão sobre as dificuldades em se manter regimes de câmbio fixo num ambiente de grande instabilidade financeira internacional.

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Os regimes cambiais: as varias opções
 Regime cambial: é o conjunto de regras e instituições que regulam o funcionamento do mercado cambial.
 Dentre essas regras, permitem o acesso de residentes de um país às moedas, títulos e ações de outros países.  As restrições ao funcionamento do mercado cambial nos países latino-americanos foram tão grandes a ponto de surgir outro mercado paralelo  mercado negro.

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Os regimes cambiais: as varias opções
 Em alguns casos, as restrições se manifestam a partir da existência dos, mercados múltiplos de câmbio: existência de diferentes taxas em diferentes mercados.  A formação de preços no mercado esta condicionada ao mercado de câmbio:
 Taxa fixa
 Taxa flexíveis ou flutuante

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Os regimes cambiais: as varias opções
Associados aos modelos de Câmbio fixo pode–se ter:
 Uma regra cambial na qual o governo intervém para que o mercado permaneça estável.
 O Currency Board (Cômite monetário ou fundo de estabilização cambial) é o que institucionaliza tal regra e associa formalmente a política monetária ao regime cambial.  O Currency Board prevê uma política de fixação de câmbio mas com reajustes sistemáticos.

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Os regimes cambiais: as varias opções
Dentro de um regime de câmbio flexível é possível ainda:
 Um mercado totalmente livre de intervenções