Teoria Modigliani Miller

ao direito de remuneração dos acionistas, seu risco é menor. Além disso, o pagamento de juros é despesa dedutível para fins de imposto de renda, reduzindo o custo da operação e fazendo com que o custo do capital de terceiros seja menor. Modigliani e Miller (1958) acreditam que, quanto maior a alavancagem da empresa, menor o montante de impostos pagos para um mesmo lucro antes de impostos (LAIR), evidenciando o benefício fiscal do endividamento. Por fim, quando da realização de um empréstimo

no Brasil, e foram testadas duas teorias financeiras: a Teoria do Ciclo de Vida e a Teoria de Market Timing. Os resultados mostraram que os executivos no Brasil confirmam tanto as teorias do ciclo de vida quanto a teoria de Market Timing, e a teoria da estrutura ótima de capital. Os executivos não consideram os IPOs como forma de alterar o controle da empresa, e não consideram como desvantagens a perda de controle e confidencialidade com o IPO. Palavras-chave: Teoria de Market Timing.…

tomada de empréstimos Emissão de ações = sinal negativo Uso de dívida = sinal positivo ou neutro Ou seja, empresas evitam emissão de ações e reservam o uso de dívida para épocas necessárias = Teoria de trade-off de MM Capítulo 17 – Decisões de Estrutura de Capital : Extensões Modelos de Modigliani-Miller = o valor da empresa não é afetado por seu composto financeiro Arbitragem = Dois ativos semelhantes são vendidos a preços diferentes (ações alavancadas e não alavancadas) –…

brasileiras, com deficiências de gestão do endividamento. Passo de seguida à análise dos pontos referenciados pelo docente da cadeira, como o guião de respostas pretendido. 1.OBJETIVOS: Este trabalho tem como objetivo testar as previsões das teorias de trade-off e pecking order sobre payout e endividamento, possibilitando verificar empiricamente as previsões desses dois modelos para essas duas variáveis. Estudo semelhante foi realizado com dados de empresas norte-americanas por Fama e French

RAE-CLÁSSICOS • TEORIA DA FIRMA: COMPORTAMENTO DOS ADMINISTRADORES, CUSTOS DE AGÊNCIA E ESTRUTURA DE PROPRIEDADE TEORIA DA FIRMA: COMPORTAMENTO DOS ADMINISTRADORES, CUSTOS DE AGÊNCIA E ESTRUTURA DE PROPRIEDADE RESUMO Este artigo integra elementos da teoria da agência, da teoria dos direitos de propriedade e da teoria das finanças para desenvolver uma teoria da estrutura de propriedade da firma. Definimos o conceito de custos de agência, demonstramos a sua relação com a questão da…

por meio dos softwares Statistica 7.0 e SPSS 18. Como resultado, foi observada a tendência de correlação negativa e pouco significativa entre retorno e endividamento, que vem apoiar os argumentos desenvolvidos pela teoria do pecking order, deixando indícios de que a mencionada teoria tende a ser mais consistente ao explicar o comportamento da estrutura de capital das empresas listadas no nível de governança corporativa da BM&FBOVESPA, no período analisado. Palavras Chave:…

conceitos teóricos que auxiliarão na compreensão das ferramentas em análise, tais como conceito de capital, fontes de capital, custos de capital, estrutura de capital e EVA®. O quinto capítulo será responsável por apresentar a pesquisa, onde a teoria será demonstrada à prática, onde os pressupostos apresentados no início deste trabalho serão demonstrados. Finalmente, no sexto capítulo são feitas as considerações finais do trabalho. 2 Capítulo 2 - Atividade de Resseguro O…

INTRODUÇÃO A importância do investimento numa economia, nomeadamente do investimento em capital fixo, resulta do papel fundamental que este tem na determinação do produto nacional e dos níveis de emprego. Dada a sua importância macroeconómica, a teoria do investimento foi desenvolvida para estudar os seus principais determinantes, especialmente no que concerne ao investimento privado. Sendo um estudo bastante vasto, difícil de abarcar totalmente num estudo da presente natureza,…

este universo das Pequenas e Médias Empresas e a Gestão do Risco, parecem ser de difícil compatibilização. Contudo, a falta de associação entre estes dois conceitos não é mais do que uma entre várias evidências da necessidade de adaptação de uma Teoria Financeira, nascida e desenvolvida com base nas Grandes Empresas cotadas em Bolsa de Valores, à realidade bem diversa das Pequenas e Médias Empresas. Constitui então, objectivo deste trabalho trazer alguns contributos teóricos para o …

capital de terceiros (dívidas) e o capital próprio de uma empresa. Os autores acrescentam que, ao longo dos anos, tem-se debatido consideravelmente se o custo de capital de uma firma varia conforme a composição da sua estrutura de capital. Modigliani e Miller (1958) concluíram que o custo do capital de uma empresa não é afetado por essa combinação entre dívida e capital próprio, porém eles próprios refutaram a tese e concluíram que, se há imposto de renda creditado no resultado sobre as despesas