Teoria Modigliani Miller

• Final de 50 e início de 60 – Modigliani e Miller dão início à moderna teoria de finanças com estudos sobre a irrelevância da estrutura de capital • As proposições de M&M oferecem rigorosa contribuição à reflexão da lógica econômica do processo de tomada de decisões financeiras das corporações • Década de 90 – Evolução da gestão de risco com estratégias de derivativos, opções, swaps, hedges etc. Conflito risco x retorno • Teoria do Portfólio – O…

REALIZAÇÃO DE INVESTIMENTOS NO BRASIL: UMA ANÁLISE DO PERÍODO 2004 A 2007 AUTORES GUILHERME BLANSKI KÜSTER Universidade Estadual de Londrina guilhermeblanski@yahoo.com.br LEIDE ALBERGONI Universidade Positivo lalbergoni@yahoo.com.br RESUMO Na teoria econômica, o mercado de capitais é considerado fundamental ao financiamento produtivo de longo prazo (funding) e ao crescimento econômico. No Brasil historicamente esse mercado não teve um papel significativo no financiamento das…

CP Modelo de Gordon ke = D1 + g P0 Modelo dos Práticos ke = kd + δ Modelo de Modigliani & Miller (M & M) ke = ku + (ku – kd) P (1 - t) CP 1.4.3 O custo do capital O custo do capital alheio (kd) kd = CFinanceiros Passivo O custo médio ponderado (km) Modelo Tradicional km = ke . CP + kd . P (1 – t) Activo Activo • km = ke (1 - δ) + kd . δ . (1 – t) Modelo de Modigliani & Miller (M & M) • km = ku (1 – t . δ) 1.4.3 O custo do capital O custo…

Assim os estudos teóricos desenvolvidos sobre estrutura de capital podem se aplicar também a eles. De fato, Miller (1995) mostra que as proposições de Modigliani e Miller (1958; 1963), marco sobre os estudos de estrutura de capital, adotadas as mesmas restrições, se aplicam aos bancos. Entre as várias teorias que explicam as relações sobre estrutura de capital, pode-se citar a teoria da agência, elaborada por Jensen e Meckling (1976). Segundo esses autores, a separação da posse e…

poder de decisão o acionista perde o controle sobre a organização. A partir daí surgem os chamados conflitos de agência, pois os interesses daquele que administra a propriedade nem sempre estão alinhados com os de seu titular. Sob a perspectiva da teoria da agência, a preocupação maior é criar mecanismos eficientes para garantir que o comportamento dos executivos esteja alinhado com o interesse dos acionistas. Metodologia O artigo tem uma abordagem de caráter conceitual e…

desta unidade é abordar os riscos que afetam a empresa e os acionistas, apresentando o Modelo de precificação de Ativos que considera o risco no cálculo do retorno do ativo. Também discutiremos o papel dos dividendos no processo de avaliação, as teorias sobre a relevância e irrelevância dos dividendos sobre o valor da empresa, e os diversos instrumentos possíveis para a definição de uma política Gestão financeira avançada 122 de dividendos. Vamos lá? 4.1 Tipos de risco Alguns riscos…

resultado da firma. Modigliani & Miller (1958), foram os pioneiros no exame de uma estrutura ótima de capital, conhecida como a proposição de M&M. Esta proposição estabeleceu um tradeoff entre os custos e os benefícios do endividamento. Várias implicações práticas e teóricas, como também várias críticas foram e são feitas à proposição de M&M. Contrastando com o tradeoff entre os custos e benefícios do endividamento, Myers (1984), levantou que as firmas adotam a denominada teoria da…

Markowitz e a teoria da seleção de carteira (1952) Existe consenso entre os estudiosos em Finanças que o artigo de Harry Markowitz (Portfolio Selection, de 1952)[1] foi um dos precursores da moderna teoria Moderna de Finanças,[2][3] ao apresentar de maneira precisa, pela primeira vez, os conceitos de risco e retorno. Essa identificação de retorno e risco através de média e variância tão usada por profissionais de finanças hoje em dia não era tão óbvia naqueles dias! Essa façanha de…

estrutura de capital não afeta o custo de capital e outros sustentam justamente o contrário. Em 1958, Modigliani-Miller (MM) realizaram um estudo onde eles argumentam que mudanças na estrutura de capital não alteram o valor de uma empresa, porque recursos de terceiros mais baratos são compensados, na medida exata, pelo aumento no custo da ação ordinária. Um detalhe importante, essa teoria foi baseada no pressuposto da inexistência de imposto de renda e na probabilidade nula de…

Teoria de Politica de Dividendos TEORIAS DE POLÍTICA DE DIVIDENDOS versus JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO – Um Estudo nas Indústrias Têxteis da Região Sul SUMÁRIO 1. Introdução, 3. 2. Teorias da Política de Dividendos, 4. 2.1 Teoria da Irrelevância dos Dividendos, 4. 2.2 Teoria do Pássaro na Mão, 4. 2.3 Teoria da Preferência Tributária, 4. 3. A Influência da Legislação Brasileira sobre as Políticas de Dividendos, 6. 3.1 Dividendo Mínimo Obrigatório, 6. 3.2…