Como criar uma empresa em angola

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AVALIAÇÃO DE PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS
E GESTÃO DE RISCO
adilson manuel (adilson man)
adilsonman2000@hotmail.com

** lrocha@fep.up.pt
*** coutoviana@fep.up.pt
Faculdade de Economia do Porto
Rua Dr. Roberto Frias, 4200-464 Porto
Telefone: 22-5571100; Fax: 22-5505050

AVALIAÇÃO DE PEQUENAS E MÉDIAS EMPRESAS
E GESTÃO DE RISCO
JOSÉ RODRIGUES JESUS / LUÍS ROCHA / RUI VIANA
Faculdade deEconomia do Porto

RESUMO:
A avaliação de uma P.M.E. ou de uma Grande Empresa são processos bem diferentes.
As Demonstrações Económico-Financeiras de P.M.E.'s devem ser objecto de vários
ajustamentos, tendo em vista a estimativa de fluxos de tesouraria futuros e a
determinação da taxa de actualização é subjectiva. As políticas de Gestão do Risco
podem afectar não só a previsão de fluxosfuturos, como também as taxas de retorno
exigidas para os capitais próprios e alheios.
Palavras Chave: Avaliação de Empresas, P.M.E.'s, Gestão do Risco.

ABSTRACT:
Using the Free Cash-Flow method to valuate small or medium enterprises is far
different from the valuation of their larger counterparts: firstly, it's important to make
some adjustments to the financial statements, in order topredict the future cash-flows;
secondly, the calculation of the weighted average cost of capital is rather subjective.
Risk-management practices may have important effects not only in the future cashflows, but also in the cost of capital.
Key-Words: Valuation; Small and Medium Enterprises; Risk Management

ÍNDICE

1. -Introdução............................................................................................................... 1
2. - A Avaliação de uma Pequena ou Média Empresa .............................................. 2
2.1. - Previsão dos Fluxos de Tesouraria Futuros.................................................. 3
2.2. - Determinação da Taxa de Actualização ........................................................ 7
2.2.1. - Capital Alheio........................................................................................... 8
2.2.2. - Capital Próprio......................................................................................... 9
2.3. - Ajustamentos Finais..................................................................................... 11
3. - A Gestão doRisco................................................................................................. 13
3.1. A Gestão do Risco e o Valor da Empresa...................................................... 13
3.1.1. A Diversificação Pode Ser um Pressuposto?.......................................... 13
3.1.2. Efeitos da Gestão do Risco nos Fluxos de Tesouraria........................... 15
3.1.2.1. As Decisões de Investimento............................................................. 15
3.1.2.2. Os Impostos........................................................................................ 18
3.1.2.3. Os Custos de Transacção .................................................................. 19
3.1.2.4. O Comportamento dos Gestores ...................................................... 19
3.2. - Gestão do Risco e Dimensão da Empresa: EvidênciasEmpíricas........... 21
4. Conclusão ................................................................................................................ 22
BIBLIOGRAFIA ........................................................................................................ 23

1. - Introdução
Num mundo em que há muito trabalho e cada vez menos empregos, a Economia está
cada vez mais dependente dasPequenas e Médias Empresas, nomeadamente da sua
capacidade de criação de emprego e da sua grande flexibilidade como instrumentos para
pôr em prática a capacidade empreendedora e inovadora. Tal facto é patente:
o no desenvolvimento, por parte dos Governos, de instrumentos de política
económica vocacionados para a criação e o apoio ao desenvolvimento destas
estruturas empresariais (realce-se o...
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