Exercicio resolvido assaf neto

Disponível somente no TrabalhosFeitos
  • Páginas : 44 (10758 palavras )
  • Download(s) : 0
  • Publicado : 9 de março de 2013
Ler documento completo
Amostra do texto
ISSN 1808-057X

Abertura de Capital no Brasil: Percepções de Executivos Financeiros*
Initial Public Offerings in Brazil: the Perceptions of Financial Executives
Helen Cristina Steffen
Professora Mestre em Ciências Contábeis do Departamento de Ciências Econômicas da Universidade do Vale do Rio dos Sinos E-mail: hcsteffen@unisinos.br

Francisco Antônio Mesquita Zanini

Professor Doutor emContabilidade e Organização de Empresas do Departamento de Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis da Universidade do Vale do Rio dos Sinos E-mail: fzanini@unisinos.br Recebido em 4.6.2011- Aceito em 9.6.2011- 3ª. versão aceita em 19.6.2012

RESUMO

O presente estudo investigou as percepções dos executivos financeiros (CFO) sobre as Initial Public Offerings (IPOs) no Brasil, replicandogrande parte da pesquisa de Brau, Ryan, e DeGraw (2006) nos Estados Unidos. Foi aplicada uma survey com 32 executivos financeiros de empresas que lançaram IPOs entre 2004 e 2008 no Brasil, e foram testadas duas teorias financeiras: a Teoria do Ciclo de Vida e a Teoria de Market Timing. Os resultados mostraram que os executivos no Brasil confirmam tanto as teorias do ciclo de vida quanto a teoriade Market Timing, e a teoria da estrutura ótima de capital. Os executivos não consideram os IPOs como forma de alterar o controle da empresa, e não consideram como desvantagens a perda de controle e confidencialidade com o IPO. Palavras-chave: Teoria de Market Timing. Ciclo de vida. Percepções de executivos financeiros.

ABSTRACT

This study examines financial executives’ perceptions ofInitial Public Offerings (IPOs) in Brazil, replicating in large part the research of Brau, Ryan, and DeGraw (2006) in the United States. We surveyed 32 chief financial executives of companies that conducted an IPO between 2004 and 2008 in Brazil and tested two financial theories: the Life Cycle Theory and the Market Timing Theory. The results show that the financial executives in Brazil confirm the lifecycle theory as well as market timing and static trade-off theories. The financial executives do not consider an IPO to be a way to change company control, and they do not perceive the disadvantages of the loss of control and confidentiality that result from an IPO. Keywords: Market Timing. Life cycle. Financial Executive’s Perceptions.

*Artigo apresentado no BALAS Anual Conference 2011 – TheBusiness Association of Latin American Studies, Universidad Adolfo Ibañez Escuela de Negocios de Santiago/Chile. Chile.

102

R. Cont. Fin. – USP, São Paulo, v. 23, n. 59, p. 102-115, maio/jun./jul./ago. 2012

Abertura de Capital no Brasil: Percepções de Executivos Financeiros

1 IntROdUçãO
A competitividade do mercado e a necessidade de crescer levam as empresas a buscar o financiamentoexterno. O mercado de capitais representa uma fonte-chave desse financiamento. Em nível nacional, o mercado de capitais tem papel essencial no crescimento e desenvolvimento econômicos, especialmente em economias emergentes como o Brasil. De acordo com Assaf Neto (2000), os benefícios das Initial Public Offerings (IPOs) incluem uma redução do risco financeiro da empresa devido à maiorcapitalização, melhor liquidez ao acionista, realização do seu investimento, profissionalização das decisões administrativas e empresariais, e melhoria da imagem da empresa no mercado. Entre 2004 e 2007, a quantidade de IPOs no Brasil aumentou rapidamente – 7 em 2004, 9 em 2005, 26 em 2006, e 64 em 2007, a terceira maior quantidade no mundo naquele ano (Valor Online, 2007). Durante a crise econômica global,porém, somente quatro empresas brasileiras abriram o capital em 2008 e seis em 2009. Desde então, o aquecimento do mercado tem acontecido gradualmente, com mais empresas abrindo seu capital. O aumento no volume negociado no mercado de capitais brasileiro pode ser explicado pela atual economia brasileira, além das mudanças estruturais. Em anos recentes, o ímpeto da atividade econômica tem...
tracking img