Economia brasileira

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8.1 O que é investimento direto estrangeiro. Descreva a diferença entre investimento em portfólio e investimento produtivo

Os investimentos estrangeiros podem ser efetuados sob a forma de investimentos diretos ou de investimentos em carteira. O investimento direto é constituído quando o investidor detém 10% ou mais das ações ordinárias ou do direito a voto numa empresa; e considera-se comoinvestimento em carteira quando ele for inferior a 10%.
O investimento direto está divido em duas modalidades: participação no capital e empréstimos intercompanhias.
A participação no capital compreende os ingressos de recursos de bens, moeda e as conversões externas em investimento estrangeiro direto, incluindo os valores destinados ao programa de privatizações, relacionados com aquisição/subscrição/ aumento de capital, total ou parcial do capital social de empresas residentes.Os empréstimos intercompanhias compreendem os créditos concedidos pelas matrizes, sediadas no exterior, a suas subsidiárias ou filiais estabelecidas no país.
O investimento direto difere do intercâmbio de bens e serviços por vários fatores. Primeiro, não tem liquidez imediata (pagamento à vista) ou diferida (créditocomercial). Segundo, tem uma dimensão intertemporal, pois os investimentos são seguidos pelos fluxos de produção, venda e lucros, com certo atraso. Terceiro, implica em transferências de direitos patrimoniais. Quarto decorre de uma estratégia que resulta do processo da empresa tentar antecipar a ação de suas concorrentes.
O investimento direto estrangeiro parece ser mais resistente do que oinvestimento em carteira às crises financeiras nos países receptores, pois resulta de decisões de longo prazo, não sendo, por isso, afetado pela conjuntura de curto prazo. Em determinados casos, uma queda no preço das ações combinada com a desvalorização cambial pode até atrair o investimento direto estrangeiro. Os ativos externos detidos por residentes nos países em desenvolvimento estão subestimadosnas estatísticas desses países porque os investidores procuram burlar as fiscalizações do fluxo de capital, da taxa cambial e do pesado encargo do imposto sobre a renda. O México, por exemplo, reportou um fluxo de IDE para os Estados Unidos de US$ 1,0 bilhão em 2000, enquanto que pelas estatísticas dos Estados Unidos tais ingressos alcançaram US$ 5,3 bilhões. E países como a Malásia nem mesmoregistram esses ativos nas suas estatísticas da balança de pagamentos. A ausência de padrões contábeis, a má fiscalização e as diferenças nas definições do IDE concorrem para as divergências existentes nas estatísticas disponíveis sobre investimento estrangeiro.
A inconsistência dos dados sobre os fluxos de saída e de entrada de investimento também resulta das atividades dos centros financeirosinternacionais localizados além fronteiras. Os Estados Unidos, por exemplo, procuram distinguir a localização da firma que realizou o investimento da localização dos seus proprietários, isto é, do beneficiário final. Segundo o critério da localização da firma, em 2001 a entrada de investimento direto nos Estados Unidos, originados da Suíça, um centro financeiro mundial, foi de US$ 56,3 bilhões,enquanto que, pelo critério do beneficiário final, a entrada é quase nula, pois o investimento teve origem praticamente em terceiros países.
Um dos aspectos fundamentais da reestruturação em curso na economia brasileira tem sido o aprofundamento do processo de internacionalização da estrutura produtiva. Uma evidência importante desse processo é o retorno dos fluxos de investimento estrangeiro, quepermaneceram estagnados e em níveis insignificantes desde a crise da dívida dos anos 80. O volume recente é bastante expressivo, e inclusive supera os fluxos de períodos áureos de crescimento e de internacionalização da economia nas décadas de 50, 60 e 70 O fluxo líquido de investimento estrangeiro tem-se milhões intensificados bastante nos anos 90. De insignificantes US$ 730 milhões (US$ 630...
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