Minimização de riscos em um Project Finance

Minimização de riscos em um Project Finance, inclusive do Risco Cambial

O primeiro passo para analisar a minimização dos riscos em um “project finance” é preciso primeiro saber o que é esse projeto e quais são os riscos que ele envolve. O “project finance” é um projeto desenvolvido para determinada atividade, no qual o investidor entra com uma pequena parte do capital e a maior parte é financiada por instituições financeiras, que não financiam o empreendedor, mas sim o projeto em si, com seus riscos e as garantias todas relativas ao projeto. Esse é um instrumento usado geralmente para incentivar o investimento em obras estruturantes de um país que demandam capital vultuoso. A vantagem desse financiamento é que o capital emprestado não entra como parte do passivo do projeto, o que não afeta a capacidade de o projeto buscar novos empréstimos, que poderia ser prejudicado face a um enorme endividamento inicial, já que o endividamente inicial é distribuído entre as empresas empreendedoras. Dado o enorme valor envolvido nesses projetos, muitas vezes o valor para financiamento é captado junto a instituições financeiras estrangeiras em moeda que não a corrente no país. Todas as partes envolvidas no projeto assumem riscos que são alocados conforme a capacidade específica de cada agente envolvido, sendo que as partes menos vulneráveis assumem riscos maiores e aos patrocinadores cabe apenas o risco residual. No “project finance” é gerada uma sociedade de propósito específico que tem independência financeira e possui ativos e passivos próprios, sendo que todo o fluxo financeiro é reservado para aplicação no próprio projeto. Os riscos que envolvem o “project finance” são os mesmos atinentes a qualquer negócio, tais como o risco econômico, comercial, cambial e país. O risco econômico é associado à decisões políticas e oscilações de mercado que influenciam a macroeconomia e que obviamente a sociedade de propósito específico não pode evitar, mas deve prever