analise de investimento

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v. 01, n. 02 : pp. 033-042, 2005
ISSN 1808-0448
D.O.I.: 10.3895/S1808-04482005000200003

Revista Gestão Industrial

O CUSTO DE CAPITAL COMO TAXA MÍNIMA DE ATRATIVIDADE NA
AVALIAÇÃO DE PROJETOS DE INVESTIMENTO
THE CAPITAL COST AS MINIMUM INTEREST RATE IN PROJECTS
INVESTMENT ANALYSIS
Jocimari Tres Schroeder1; Ivanir Schroeder2; Reinaldo Pacheco da Costa3; Carlos Shinoda4
1
UNIVALI; [e-mail]
2
POLI-USP / UNIVALI; [e-mail]
3
POLI-USP; [e-mail]
4
POLI-USP; [e-mail]
Recebido para publicação em: 15/12/2004
Aceito para publicação em: 30/05/2005

RESUMO

Este trabalho tem como objetivo central analisar o custo de capital como taxa mínima de atratividade na avaliação de projetos de investimento. Destaca-se no arcabouço teórico, a estratégia da estrutura de capital das firmas, os critérios quantitativos utilizados na análise de projetos de investimento, bem como o custo de capital, e o custo médio e marginal de capital ponderado. Ainda complementando, apresentam-se razões e limitações no uso do custo de capital como taxa mínima de atratividade. Posteriormente, por meio de uma pesquisa empírica com firmas selecionadas, buscou-se conhecer as suas fontes de financiamento e as possíveis implicações do custo de capital como taxa mínima de atratividade na avaliação de projetos de investimento.
Palavras-chave: Custo de capital, Taxa mínima de atratividade, Projetos de investimentos.

1. Introdução

A exigência básica de um projeto de investimento é a geração de retorno econômico, que compense os riscos e os custos de capital envolvidos no investimento. As decisões de investimento e financiamento de um projeto de investimento podem ser separáveis, mas dificilmente podem ser independentes. O capital é um fator de produção, e como os outros fatores, tem seu custo associado.
As firmas necessitam conhecer as possibilidades de financiamento de seus projetos, pois assim conhecerão também o