Swap taxa de cambio

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Seminário: Aspecto Operacional dos Derivativos

AGENDA

1.

Características

2.

Padronização / Regulamentação

3.

Impostos

4.

Prazos

5.

Garantias e Margens

6.

Exemplos de uma operação

7.

Conclusão

AGENDA

1.

Características

2.

Padronização / Regulamentação

3.

Impostos

4.

Prazos

5.

Garantias e Margens

6.

Exemplos deuma operação

7.

Conclusão

CARACTERÍSTICAS

Contratos de SWAP
Contrato de derivativo por meio do qual as partes trocam o fluxo
financeiro de uma operação sem trocar o principal.
Esses instrumentos nasceram na Europa, na década de 70, quando
as empresas e bancos necessitavam trocar seus fluxos financeiros
remunerados a uma taxa pré-fixada por uma taxa pós-fixada. Daí o
nome SWAP, queno inglês possui o sentido de troca.

Fonte: Livro – Derivativos, Lauro de Araújo Silva Neto, 4ª edição

CARACTERÍSTICAS
• Em geral, o contrato não é padronizado;
• Não há possibilidade de revenda do contrato;
• É mais frequentemente negociado em mercados de balcão (e com as
instituições financeiras);
• Embora tenha um vencimento final, podem ser acordados ajustes
intermediários;
• Ovalor teórico e vencimento da operação são negociados diretamente
entre as partes;
• No caso de instituições financeiras, como apresentam risco de crédito e
risco de mercado, o BACEN exige que todos os swaps sejam
devidamente registrados e controlados pelas tesourarias dos bancos;
• As operações de SWAP realizadas no mercado informal, dito de balcão,
deverão ser registradas na Cetip*, eaquelas realizadas no mercado
formal pela BM&F* são registradas pela própria instituição.
* Cetip : Central de Liquidação e Custódia de Títulos / BM&F: Bolsa de Mercadorias e Futuros

Fonte: Apostila disciplina / Artigo Publicado “SWAPS DE TAXA DE CÂMBIO: PRECIFICAÇÃO DO COUPON”
Cristiane F. S. Pedote - RAE - Revista de Administração de Empresas Jul./Set. 1999

CARACTERÍSTICAS
Os bancosexercem um papel muito importante no mercado
financeiro, na medida que satisfazem as necessidades de troca de
posições entre os diversos agentes da economia, o que certamente
seria dificultado se somente fosse permitida a negociação direta
entre esses agentes.
Os bancos, por sua vez, também realizam operações de SWAP nas
bolsas de valores e mercadorias, na medida em que, para
gerenciaradequadamente seus riscos de mercado, precisam
equacionar os descasamentos de caixa de suas tesourarias.

Fonte: Apostila disciplina

CARACTERÍSTICAS
A Empresa A deseja captar €10MM a uma taxa de juros fixa por 5 anos.
A Empresa B quer captar US$15MM a uma taxa de juros fixa por 5 anos.
Taxas oferecidas
Dólares

Euros

Empresa A

8,0%

11,6%

Empresa B

10,0%

12,0%

Estratégia:1. A Empresa A capta os dólares a 8,0% ao ano.
2. A Empresa B capta os euros a 12,0% ao ano.
3. Elas realizam um contrato de SWAP.

Fonte: Livro – Introdução aos mercados futuros e de opções, Juhn Hull, 2ª edição

CARACTERÍSTICAS

Dólar 8%

Dólar 8%

Dólar 9,4%

Euro 11%

Euro 12%

Euro 12%

Cada empresa obtém uma taxa de juros 0,6% melhor do que se
fossem tomar empréstimosdiretamente no mercado.
Dólares

Euros

Empresa A

8,0%

11,6%

Empresa B

10,0%

12,0%

Fonte: Livro – Introdução aos mercados futuros e de opções, Juhn Hull, 2ª edição

CARACTERÍSTICAS
E o intermediário financeiro?
Dólar 8%

Dólar 8%

Dólar 9,4%

Euro 11%

Euro 12%

Euro 12%

Lucra 1,4% ao ano sobre seu fluxo de caixa em dólares.
Perde 1% ao ano sobre seu fluxode caixa em euros.
Sem considerar a diferença entre as 2 moedas, ele obtém um ganho líquido
de 0,4% ao ano. O ganho total das partes é de 1,6%.
Fonte: Livro – Introdução aos mercados futuros e de opções, Juhn Hull, 2ª edição

AGENDA

1.

Características

2.

Padronização / Regulamentação

3.

Impostos

4.

Prazos

5.

Garantias e Margens

6.

Exemplos de uma...
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