Milagre economico brasileiro

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Revista Brasileira de Economia
Print version ISSN 0034-7140
Rev. Bras. Econ. vol.62 no.2 Rio de Janeiro Apr./June 2008
doi: 10.1590/S0034-71402008000200006 
Determinantes do "milagre" econômico brasileiro (1968-1973): uma análise empírica*
 
 
Fernando A. VelosoI; André VillelaII; Fabio GiambiagiIIIIIbmec-RJ. E-mail: fveloso@ibmecrj.br 
IIEPGE/FGV e UCAM. E-mail: Andre.Villela@fgv.br 
IIIBNDES. E-mail: fgiambia@bndes.gov.br
 
 

RESUMO
O objetivo deste estudo é quantificar, através de uma metodologia de regressão de crescimento com dados de painel, a importância de possíveis determinantes do "milagre" econômico brasileiro de 1968-1973. Em particular, verificamos em que medida o "milagre"decorreu da situação externa favorável, do desempenho de variáveis de política econômica no período 1968-1973 e das reformas institucionais do Programa de Ação Econômica do Governo (PAEG) do Governo Castello Branco (1964-1967). Os resultados mostram que tanto o ambiente externo como as variáveis de política econômica explicam uma parcela relativamente pequena da aceleração do crescimento observadaentre 1962-1967 e 1968-1973. Isso decorre do fato de que o modelo de crescimento estimado com base em painéis de seis anos superestima fortemente o crescimento econômico brasileiro no período anterior ao "milagre" e subestima o crescimento no período do "milagre". Os resultados mostram, no entanto, que o modelo estimado para painéis de dez anos prevê para o período 1964-1973 uma taxa decrescimento bastante próxima da taxa de crescimento efetivamente verificada. Em conjunto, nossos resultados indicam que o episódio de aceleração do crescimento associado ao "milagre" decorreu em grande medida do efeito defasado das reformas associadas ao PAEG.
Palavras-chave: Milagre Econômico Brasileiro; Painel Dinâmico; Reformas Institucionais; Política Econômica. 
Códigos JEL: C33; O40; O54.ABSTRACT
The goal of this paper is to quantify, using a growth regression methodology with panel data, the importance of possible determinants of the Brazilian economic "miracle" of1968-1973. In particular, we verify to what extent the "miracle" was due to the favourable external environment, to the economic policy variables in the period 1968-1973 and to the institutional reforms associated with thePrograma de Ação Econômica do Governo (PAEG) implemented during the Castello Branco presidential term (1964-1967). The results show that both the external environment and the economic policy variables explain a relatively small fraction of the growth acceleration between 1962-1967 and 1968-1973. This is due to the fact that the growth model estimated using a six-year panel overestimatesconsiderably the Brazilian economic growth in the period that preceded the "miracle" and underestimates the growth rate for the "miracle" period. The results show, however, that the model estimated using a ten-year panel predicts a growth rate for the period 1964-1973 that is very close to the one actually observed. Taken together, our results indicate that the growth acceleration episode associated with the"miracle" was due to a large extent to the delayed effect of the reforms associated with the PAEG.

 
 
1. INTRODUÇÃO
O período 1968-1973 é conhecido como "milagre" econômico brasileiro, em função das extraordinárias taxas de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) então verificadas, de 11,1% ao ano (a.a.). Uma característica notável do "milagre" é que o rápido crescimento veioacompanhado de inflação declinante e relativamente baixa para os padrões brasileiros, além de superávits no balanço de pagamentos.
Embora esse período tenha sido amplamente estudado, não existe um consenso em relação aos determinantes últimos do "milagre". As interpretações encontradas na literatura podem ser agrupadas em três grandes linhas. A primeira linha de interpretação enfatiza a importância da...
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