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ALAVANCAGEM E ESTRUTURA DE CAPITAL

1. Alavancagem: é o uso de ativos ou recursos com um custo fixo, a fim de aumentar os retornos dos proprietários da empresa.
1.1. Alavancagem x Risco x Retorno
1.2. Tipos de Alavancagem: operacional, financeira e total

2. Análise do Ponto de Equilíbrio: custos fixos e seus efeitos
2.1. É usada pela empresa para:
a) Determinar o nível de operaçõesnecessário para cobrir todos os custos operacionais
b) Avaliar a lucratividade associada a vários níveis de venda

2.2. Ponto de Equilíbrio Operacional
2.2.1. Abordagem algébrica
Receita de Vendas p x Q
(-) Custos Operacionais Fixos F
(-) Custos Operacionais Variáveis v x Q
(=) Lucro Antes Juros e Imp. de Renda LAJIR

LAJIR = (p x Q) – F – (v x Q)  LAJIR = Q (p-v) – F
Noponto de equilíbrio o LAJIR = 0. Solucionando para Q:

Exemplo: um pequeno varejista tem custos operacionais fixos de R$ 2.500, preço de venda por unidade de R$ 10,00 e seus custos operacionais variáveis por unidade somam R$ 5,00. Qual o seu ponto de equilíbrio?
2.2.2. Abordagem gráfica
2.2.3. Sensibilidade do ponto de equilíbrio: mudanças nas variáveis chaves

3. Alavancagem Operacional: usopotencial de custos operacionais fixos para aumentar os efeitos das mudanças nas vendas sobre o LAJIR.
3.1. Exemplo: considerando o varejista do exemplo anterior que tem custos fixos de R$ 2.500, custos variáveis unitários de R$ 5 e preço de venda por unidade de R$ 10, verifique os efeitos sobre o LAJIR de um aumento ou redução das vendas a partir de um volume de 1.000 unidades.
3.2. Grau deAlavancagem Operacional: é a medida numérica da alavancagem operacional da empresa (para um dado nível de venda).
OU
3.3. Custos fixos e alavancagem operacional: quanto mais elevados os custos fixos em relação aos custos variáveis, maior o grau de alavancagem operacional.

4. Alavancagem Financeira: capacidade da empresa para usar encargos financeiros fixos a fim de maximizar osefeitos de variações no LAJIR sobre os lucros por ação (LPA).
4.1. Exemplo: considerando que o varejista tem um título de dívida de R$ 2.000 com uma taxa de juros anuais de cupom de 10% e 500 ações preferenciais que pagam R$ 0,40 de dividendo anual por ação. Como possui 800 ações ordinárias em circulação, calcule o LPA, considerando um acréscimo e diminuição de 80% no LAJIR e uma alíquota doimposto de renda de 15%.
4.2. Grau de Alavancagem Financeira: é a medida numérica da alavancagem financeira da empresa (para um dado nível de LAJIR).
OU

5. Alavancagem Total: uso potencial de custos fixos, tanto operacionais como financeiros, para aumentar o efeito de variações nas vendas sobre o LPA.
5.1. Exemplo: com os dados dos exemplos de alavancagem operacional e financeiraanteriores, verifique os efeitos sobre o LPA de um aumento e redução nas vendas.
5.2. Grau de Alavancagem Total: é a medida numérica da alavancagem total da empresa.
OU
5.3. Relação entre alavancagem operacional, financeira e total
GAT = GAO x GAF

6. Estrutura de Capital da Empresa
6.1. Tipos de Capital
6.1.1. Capital de terceiros: fundos de longo prazo obtidos via empréstimos.Seus custos são relativamente mais baixos pos os credores tem maiores riscos que os outros fornecedores de capital.
6.1.2. Capital próprio: fundos de longo prazo fornecidos pelos acionistas (proprietários), que não precisam ser reembolsados. Fontes são as ações preferenciais e ordinárias, que incluem os lucros retidos.
6.1.3. Características dos tipos de capital

Característica TerceirosPróprios
Voz na administração Não Sim
Direitos sobre lucros Prioritário ao próprio Subordinado a terceiros
Prazo Declarado Nenhum
Tratamento tributário Dedução dos juros Sem dedução ou limitada
Rentabilidade esperada Menor Maior

6.2. Medidas de Avaliação da Estrutura de Capital
6.2.1. Índice de Endividamento Geral

6.2.2. Índice Exigível a Longo Prazo /Patrimônio Líquido

6.2.3....
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