Estrutura de capital

TERRA E CULTURA, ANO XIX, Nº 37

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ESTRUTURA DE CAPITAL E O PROCESSO DE
ALAVANCAGEM FINANCEIRA: UMA DISCUSSÃO
SOBRE A RELAÇÃO ENTRE NÍVEIS DE
ENDIVIDAMENTO E LUCRATIVIDADE 1
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Juliano Di Luca
Marcos Jerônimo Goroski Rambalducci

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RESUMO
O presente trabalho discute as formas de estrutura de capital utilizadas pelas empresas e sua relação com a alavancagem financeira das mesmas. O perfil da gestão é mostrado como um dos principais influenciadores no processo de alavancagem financeira. Os pontos positivos e negativos do endividamento são mostrados, e o conceito de estrutura ótima, defendido por alguns autores, é discutido.
PALAVRAS-CHAVE: Estrutura de Capital; Alavancagem Financeira;
Endividamento; Estrutura Ótima de Capital;
Risco Financeiro.

ABSTRACT
The present paper deals with capital structure choices and their relation to financial leverage. The profile of management is shown as one of the most important factors in the financial leverage processes. Debt advantages and disadvantages are shown, and the concept of optimal capital structure, defended by some authors, is discussed.
KEY-WORDS: Capital Structure; Financial Leverage; Debts; Optimal
Capital Structure; Financial Risk.
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Docente da UniFil. Mestre em Administração de Empresas pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo. Docente e pesquisador na área de Estratégia Empresarial e Análise Organizacional.
E-mail: [e-mail]
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Mestre em Administração de Empresas pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo.
Docente e pesquisador na área de Marketing.
E-mail: [e-mail]

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INTRODUÇÃO
Ao se expandir as empresas necessitam de capital, seja de origem própria ou de terceiros (BRIGHAM e HOUSTON, 1999, p.448). A maneira pela qual a empresa organiza esta necessidade de capital é a chamada estrutura de capital da empresa. Segundo ROSS, WESTERFIELD e JAFFE (1995, p.27), “a estrutura de capital