Estrutura de capital

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Universidade Federal da Paraíba

Centro de Ciências Sociais Aplicadas

Departamento de Finanças e Contabilidade

Professor: Herbert Rêgo

Disciplina: Administração Financeira





ESTRUTURA DE CAPITAL















11 de Novembro de 2011









Introdução



O presente trabalho tem o objetivo de explanar um dos aspectos mais importantes para a tomadade decisões financeiras em uma empresa: A Estrutura de Capital.

A teoria referente à estrutura de capital foi iniciada por Modigliani e Miller. A questão principal que envolve o tema é se a forma como a empresa é financiada influencia ou não o seu valor.

Os pontos positivos e negativos são mostrados na interpretação atual da estrutura de capital, e como é feita a escolha de estrutura ótima.Apesar da estrutura de capital ser uma das áreas mais complexas na tomada
de decisões financeiras, devido ao seu inter-relacionamento com outras variáveis de decisões financeiras (GITMAN, 1997, p.430), uma determinada estrutura de capital pode maximizar os lucros da empresa e servir como uma excelente ferramenta de alavancagem financeira.






















ConceitosEstrutura de Capital é a composição do financiamento de uma empresa. É o resultado da forma como esta financia suas atividades.

As empresas são constituídas de bens, direitos e obrigações. Os bens e direitos constituem seu Ativo, as obrigações, o Passivo. Antes de fazer qualquer investimento em ativos, ela deve observar a situação do seu passivo.

Ela indica as principais fontes derecursos externos obtidos por meio de financiamento. É constituída por dívidas de longo prazo, ações preferenciais e ordinárias.

|Ativo |Passivo Circulante | |Capital | |Capital de Curto |
| | | | | |Prazo |
|| | |de | | |
| |Exigível a Longo Prazo | |Terceiros | |Capital Permanente e |
| | | | | |de Longo Prazo |
||Patrimônio Líquido | |Capital Próprio| | |
| | | | | | |
| | | | | | |




A análise da estrutura de capital permiteconhecer como as empresas decidem sobre determinada composição entre dívida e capital próprio que melhor se adapte a seu negócio e que possa aumentar a rentabilidade de suas atividades.











A estrutura de capital é uma das áreas mais complexas na tomada de decisões financeiras, devido a sua relação com outras variáveis de decisões.

Uma boa estrutura de capital contribui paramaximizar os lucros da empresa e servir como uma excelente ferramenta de alavancagem financeira.

Para estudarmos a estrutura de capitais de uma empresa é preciso calcular o índice de endividamento (D/C). O índice de endividamento indica a relação entre a dívida e o total do financiamento, numa proporção. Desde que ele mantenha-se em níveis administráveis, ele pode se converter em maior valor para aempresa.





Alavancagem Financeira



Benefício obtido a partir do retorno sobre o patrimônio liquido, do uso de dívida no financiamento da aplicação total de recursos nas atividades da empresa.

Segundo GITMAN (1997, p.428), a alavancagem financeira é a capacidade da empresa para usar encargos financeiros fixos a fim de maximizar os efeitos de variações no lucro antes dos juros e...
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