custo de capital

AFO II
ATIVIDADE 02: CUSTO DE CAPITAL

1) O dinheiro oriundo de empréstimos e emissão de dívidas confere ao portador direito sobre o quê?
Segundo material de estudo “Confere ao portador direito sobre um conjunto contratado de fluxos de caixa, normalmente o serviço da dívida: principal + encargos”, ou seja, o pagamento de parcelas, em prazos acordados, compostas pelo valor principal+juros.

2) A empresa Alpha fez uma captação de dinheiro de longo prazo para tocar projetos de expansão em seu parque fabril, pagando uma taxa nominal 9% ao ano. Esse dinheiro foi captado no BNDES tendo como agente repassador o Banco Itaú Unibanco. Supondo que a alíquota do IR/CS para a empresa Alpha seja de 34%, qual o custo desse empréstimo depois dos impostos?

Cálculo:
Ki = Kd (1 – T)
Kd = 9% ao ano
T = 34%
Ki = 9 (1 – 0,34)
Ki = 5,94% ao ano.

Conclusão: O custo do empréstimo depois dos impostos foi de 5,94% ao ano.

3) Para apurarmos o custo de capital ou custo médio ponderado de capital de uma empresa será necessário o quê?

O custo de capital ou custo médio ponderado de capital é calculado em três etapas: o custo de cada fonte, o peso de cada fonte e custo médio ponderado de capital.

As fontes de capital da empresa podem ser agrupadas das seguintes maneiras:
1. Dívida + ações ordinárias + ações preferenciais;
2. Ações ordinárias + dívida;
3. Apenas ações ordinárias.

O calculo do custo das fontes é feito da seguinte maneira:

Custo das ações ordinárias (modelo de Gordon):
Kn = (D1/Nn) +g

Custo das ações preferenciais:
Kp =DP/NP

Custo da dívida (capital de terceiros de longo prazo):
Ki =kd x (1-T)

Os pesos de cada fonte podem ser calculados de duas maneiras: valor contábil ou valor de mercado. Os dois utilizam a mesma fórmula:
Wi +WP + WS = 1,0 OU 100%

O custo médio ponderado de capital se calcula com a seguinte fórmula:
Ka = (Wi x ki) + (Wp x kp) + (Ws x ks)

4) Suponha uma empresa que apresente, a preços de mercado, a