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RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Senhores Acionistas, Submetemos à apreciação de V.Sas. o relatório da administração e as demonstrações financeiras relativas aos semestres findos em 30 de junho de 2012 e de 2011, acompanhadas do relatório dos auditores independentes. Prêmios auferidos Os prêmios emitidos líquidos da Companhia totalizaram no primeiro semestre de 2012 R$ 2.225,3 milhões, aumento de R$ 97,7 milhões ou 4,6% em relação aos R$ 2.127,6 milhões no primeiro semestre de 2011. Investimentos A Companhia fez investimentos, no montante de R$ 107,2 milhões em 2012. Do total investido, R$ 70,1 milhões foram destinados a terrenos, obras e edificações; R$ 37,1 milhões foram destinados a equipamentos e sistemas de informática, rastreadores, móveis, veículos e outros investimentos. Despesas administrativas e com tributos As despesas administrativas totalizaram em 2012 R$ 447,6 milhões, com redução de R$ 8,2 milhões ou 1,8% sobre o montante de R$ 455,8 milhões em 2011. Essa variação deve-se principalmente pelo aumento de R$ 41,8 milhões ou 42,2% na recuperação das despesas de gastos com recursos de uso comum pelas empresas do conglomerado, parcialmente compensado pelo aumento de R$ 30,5 milhões ou 10,6% com pessoal próprio em função do aumento de 6,8% por acordo coletivo e crescimento de 4,0% no quadro de funcionários, devido à expansão dos negócios. As despesas com tributos totalizaram em 2012 R$ 61,0 milhões, com aumento de R$ 2,1 milhões ou 3,6% sobre o montante de R$ 58,9 milhões em 2011. Resultado financeiro As receitas financeiras totalizaram em 2012 R$ 194,9 milhões, com um aumento de R$ 2,1 milhões, ou 1,1% em relação aos R$ 192,8 milhões em 2011 devido a: (i) as receitas com aplicações financeiras totalizaram em 2012 R$ 113,1 milhões, com um aumento de R$ 0,5 milhão, ou 0,4% em relação aos R$ 112,6 milhões em 2011, que decorre do aumento da taxa efetiva para 5,33% em 2012 em relação aos 5,25% em 2011, compensado pela redução de 1,1% nas aplicações financeiras