Política de dividendos

1 POLITICA DE DIVIDENDOS

1.1 CONCEITO

A política de dividendos é o conjunto dediretrizes que visa tratar da alocação do resultado líquido da empresa.
É o procedimento adotado pela empresa nas decisões de reter ou distribuir lucros.
Tem como objetivo maximizar a riqueza dos acionistas e propiciar um financiamento adequado à empresa.

1.2 CARACTERÍSTICAS

Os dividendos tendem a seguir os lucros com algum deferimento temporal;
As empresas tendem a evitar alterações dos níveis de dividendos distribuídos;
A evolução dos dividendos no tempo tende a ser muito mais regular do que a dos lucros;
A política de dividendos das empresas tende a oscilar de forma significativa ao longo do respectivo ciclo de vida.

2 MODELOS DE POLÍTICA DE DIVIDENDOS

1. Crescimento Constante
Os investidores preferem empresas que mantém uma certa estabilidade ao longo do tempo no valor dos dividendos distribuídos. A empresa define um valor e uma taxa de crescimento anual real e mantém essa programação mesmo que os lucros flutuem;

1. Dividendos Constantes + Dividendo Extra.
Para períodos favoráveis sem se comprometer de maneira permanente;

1. Liquidez e Capacidade de Endividamento.
Quanto maior a liquidez de uma empresa maior a capacidade de pagar dividendos. Uma empresa rentável em crescimento pode ter baixa liquidez devido às necessidades de financiar o seu crescimento, mas talvez queira manter o pagamento de dividendos de qualquer forma e então ela recorre ao endividamento par pagar os dividendos;

1. Dividendos pagos em Ações
Estudos têm mostrado que o valor das ações tende a crescer apenas se o pagamento de dividendos em ações for acompanhado de crescimento nos lucros;

1. Oferta de recompra de ações.
Tendo recursos para distribuir, a empresa recompra ações ao invés de pagar dividendos. Para o acionista significa uma troca de dividendos por ganhos de capital. Ou tem muito capital próprio, ou excesso de recursos e falta de oportunidades de investimento.