Swap

Série Derivativos: Conheça o Mercado de Swap - um importante instrumento do mercado financeiro
8/3/2009
Swap significa troca. Essa é justamente a principal diferença entre o mercado de swap e os outros derivativos. O contrato consiste, segundo o Folheto Série Introdutória: Mercados Derivativos, elaborado pela BM&FBovespa, em um "acordo entre duas partes para troca de risco de uma posição ativa (credora) ou passiva (devedora), em data futura, conforme critérios preestabelecidos." Os swaps mais comuns são os de taxas de juro, câmbio e commodities. Os contratos são negociados em balcão e não são padronizados não havendo a possibilidade de transferência a outro participante nem antecipação do vencimento.
O swap é um instrumento muito importante para o mercado financeiro porque pode ser combinado com a emissão de um título e, dessa forma, viabilizar a troca da natureza da obrigação do tomador de empréstimos. Por isso é uma estratégia adotada pela tesouraria de grandes companhias, instituições financeiras e até pelo Banco Central.
No mercado de swap, os investidores negociam a troca de rentabilidade entre dois bens (mercadorias ou ativos financeiros), a partir da aplicação da rentabilidade de ambos a um valor em reais. Complicado? Veja os exemplos para facilitar: swap de dólar × taxa prefixada.
Sua forma de cotação é a diferença entre a taxa de juro doméstica e a variação cambial - o cupom cambial. O valor dos indexadores incide sobre o valor de referência comum acordado entre as partes.
- Posição da instituição A: vendida em dólar + cupom cambial; comprada em taxa prefixada.
- Posição da instituição B: comprada em dólar + cupom cambial; vendida em taxa prefixada.
Se, no vencimento do contrato, a valorização do dólar for inferior à variação da taxa prefixada negociada entre as partes, receberá a diferença, ou seja, a parte que comprou em taxa prefixada e vendeu em dólar. Nesse caso, é a instituição A. A liquidação da operação é essencialmente financeira e