Riscos

Disponível somente no TrabalhosFeitos
  • Páginas : 2 (389 palavras )
  • Download(s) : 0
  • Publicado : 14 de outubro de 2012
Ler documento completo
Amostra do texto
Taxa livre de riscos?

Para o cálculo do custo de capital ou taxa de desconto para avaliação de empresas utiliza-se o conhecido modelo CAPM – Capital Asset Pricing Model –, expresso na seguintefórmula:

Re = Rf + b*(Rm-Rf)

Re = retorno esperado

Rf = retorno obtido em títulos sem risco

b = beta (medida de risco não diversificável de um ativo)

Rm = retorno médio do mercado

Oretorno dos títulos sem risco, uma importante variável deste modelo, é muitas vezes mensurado pelo juros pagos pelo american treasury.

Muitos alegam que esta é uma taxa sem risco devido à capacidade depagamento dos Estados Unidos, que possui o maior PIB do mundo, cerca de US$ 11,7 trilhões. Entretanto, outro fator que torna os títulos americanos seguros é a grande procura por parte dos paísesAsiáticos. E o motivo não é devido a rentabilidade ou a seguridade deste título, mas sim interesses intrínseco à economia destes países.

Seguindo a linha de raciocínio de Luciano Coutinho, observamosque não são os investidores privados que aplicam no american treasury, mas, sim, os bancos centrais das principais economias asiáticas.

Os governos Asiáticos vêm aplicando uma política de adquirirpesadamente moeda e títulos americanos, garantindo a valorização do dólar americano frente suas moedas. Ao longo de 2003, esses bancos centrais compraram reservas em um montante próximo a US$ 700bilhões, sob a liderança do Banco do Japão – com cerca de US$ 500 bilhões. Seguem-se os bancos centrais da China, de Taiwan, da Coréia, de Hong Kong e de Cingapura. Em 2004, esse volume alcançou cerca de US$800 bilhões. Essa política mantém a competitividade das exportações, que sustenta o crescimento estrondoso da China e de outros países Asiáticos.

Ou seja, a taxa livre de risco é algo que varia deacordo com as condições macroeconômicas e depende de interesses político-econômicos dos diversos países que compõem esse cenário. Os parâmetros usados para se definir um retorno livre de risco...
tracking img