Monografia lojas renner

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ASSOCIAÇÃO DOS ANALISTAS E PROFISSIONAIS DE
INVESTIMENTO DO MERCADO DE CAPITAIS CEPA/UFRGS

Wagner Geremia

Avaliação das Lojas Renner

Porto Alegre
2007

1

Wagner Geremia

Avaliação das Lojas Renner

Monografia apresentada à Associação
dos Analistas e Profissionais de
Investimento do Mercado de Capitais,
CEPA/UFRGS,
como
parte
dos
requisitos para a obtenção do título deAnalista Profissional de Mercado de
Capitais.
Orientador: Prof. Dr. Gilberto de Oliveira
Kloeckner

Porto Alegre
2007

2

Aos meus pais Denise e
Aldemiro e à minha noiva
Juliane

3

AGRADECIMENTOS
Gostaria de agradecer ao meu amigo e orientador Dr. Gilberto de Oliveira Kloeckner
pelas suas aulas clarividentes que ao mesmo tempo em que despertaram a minha
curiosidadesaciaram-na de forma brilhante.
Ao Professor Valter Bianchi pela orientação e paciência com as minhas duvidas e
questionamentos.
Não poderia deixar de esquecer dois amigos em especial, o Sr. Julian Vedoi e Sr.
Matias Frederico Dieterich, que me auxiliaram e contribuíram com este trabalho, à
vocês meu muito obrigado.
A APIMEC sul, que possibilitou a realização deste curso, em especial meusagradecimentos vão a Valderez e à Antonia que sempre nos atenderam e nos
acolheram calorosamente.
Ao meus amigos Marcos Labarthe, Rogério Giacomelli, Marcelo Kuhm, José Augusto
Albino, Gregori Zamprogna, a amizade de vocês ajudou a lubrificar as pesadas
engrenagens do nosso dia à dia.
Aos meus amigos Pedro e Fernando Ghering, que mesmo distantes de mim, nunca
deixaram de se preocupar comigo, e meensinaram o valor das coisas simples na vida.
Aos meus pais e irmão pelo apoio, amor, incentivo e confiança que vocês depositam
em mim. Pelo sacrifício dos seus próprios sonhos em favor dos meus.
À minha noiva, pela paciência, carinho e momentos de espera ao longo deste curso.

4

RESUMO
O processo de integração dos mercados financeiros globais tem intensificado o tema de
avaliação deempresas, o investidor inteligente busca por meio de avaliação de
investimentos oportunidades de negócios. Dentro do contexto de avaliação de
investimentos é que o tema Valuation, ou valoração de empresas se traduzirmos o
termo, vem ganhando espaço e atraindo estudiosos do tema. Um dos setores de
destaque da economia brasileira é o setor do comércio, pela sua alta sensibilidade aos
aspectospolíticos e econômicos do país. O Setor é responsável por intermediar os
negócios entre o consumidor em geral e a indústria, buscando e prospectando o
mercado. Dentro deste setor devemos destacar as Lojas Renner que vem se
acentuando no mercado de varejo de roupas e acessórios voltados às classes média e
média alta, que apresenta nos últimos anos, um bom crescimento, sendo o tema deste
trabalho.Partindo da hipótese que o risco altera o valor de uma empresa, este trabalho
buscou precificar as ações de Lojas Renner através do método do fluxo de caixa
descontado (FCD). Os resultados apontaram que o preço alvo para Lojas Renner é de
R$ 41,51 para dezembro de 2008.
Palavras-chave: fluxo de caixa descontado, valuation, avaliação de empresas, Lojas
Renner.

5

ABSTRACT
The integrationprocess of the international financial markets has been intensified the
process of valuation, the intelligent investor searches thru the valuation to identify
grate’s business opportunities. It is in this context that Valuation is getting more and
more space, attracting specialists and market annalists. One of the economy sectors
that is getting interest by the market, it’s the retailers sector,which has high sensibility to
the politics and economics of Brazil. This sector is responsible for intermediation of
consumers and industry, searching and finding market for the products. In this sector we
must highlight Renner’s Store that have increased his participation on clothes and
accessories markets designated to the riches social class, and at the last few years
have a god...
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