Monetaristas e suas teorias

1.2.1 - Friedman e a escola monetarista
Qual é a relação entre moeda e níveis de preços e produto? Procurando responder a essa questão, os monetaristas tornaram-se um dos principais críticos da análise keynesiana.

A teoria monetarista é alicerçada na idéia de que moeda é extremamente importante na macroeconomia, seja porque ela afeta os níveis de produto e emprego no curto prazo, seja pelo fato de que o estoque de moeda provoca modificações no nível de preços no longo prazo. Nas palavras de Friedman, "(...) money is ali that matters for changes in nominal income and for short-run changes in real income" (FRIEDMAN, 1970, p.217).

["(...) moeda é tudo que importa para mudanças na renda nominal e para, no curto prazo, mudanças na renda real."]

Se moeda importa, quais devem ser as regras monetárias para que o sistema econômico seja estável? Friedman, em The role of monetary policy, artigo escrito em 1968, apresenta considerações nessa direção. Após critirar Keynes por entender que a teoria keynesiana não tem uma explicação monetária para a crise, Friedman centra a sua análise em duas questões: quais são as limitações da política monetária? Como as autoridades monetárias devem conduzir a política monetária?
A resposta à primeira questão está relacionada à hipótese friedmaniana de taxa natural de desemprego. Isto é ["(...) o nível no qual estaria sustentado o sistema wairasiano de equações de equilíbrio geral."]
Friedman inicia sua análise dizendo que a relação empírica da curva de Phillips não se sustenta no longo prazo devido à intervenção dos policy makers no mercado. Nesse particular, Friedman apresenta uma versão modificada da curva de Píiillips, introduzindo regras de formação de expectativas, por parte do público, sobre o comportamento da inflação.
O modelo de Friedman, denominado expectations-augmented Phillips curve, está centrado na idéia de que os agentes econômicos otimizam suas funções de preferência, tendo como referência suas expectativas