Mestre

O Uso de Dados de Alta Freq¨ˆncia na Estima¸˜o da ue ca Volatilidade e do Valor em Risco para o IBOVESPA*
Jo˜o Maur´ de Souza Moreira** a ıcio Eduardo Fac´ Lemgruber*** o
Sum´rio: 1. Introdu¸ao; 2. Metodologia e amostra; 3. Resultados; a c˜ a 4. Conclus˜o. Este artigo investiga o uso de dados de alta freq¨ˆncia na estima¸ao ue c˜ das volatilidades di´ria e intradi´ria do IBOVESPA e no c´lculo do a a a valor em risco (VaR). Os modelos GARCH e EGARCH s˜o usaa dos em conjunto com m´todos determin´ e ısticos de filtragem de sazonalidade para a previs˜o da volatilidade e do VaR intradi´rios. a a Uma compara¸ao com o m´todo n˜o-param´trico baseado no quanc˜ e a e til emp´ ırico ´ efetuada. No c´lculo do VaR di´rio, dois m´todos e a a e simples de previs˜o buscam captar a informa¸ao de volatilidade a c˜ contida nos dados de alta freq¨ˆncia. O primeiro utiliza o desvio ue padr˜o amostral com janela m´vel e o segundo faz uso da t´cnica a o e de alisamento exponencial. Alguns m´todos tradicionais aplicados e a dados di´rios s˜o usados para compara¸ao. No c´lculo do VaR a a c˜ a di´rio, os dois m´todos baseados em dados intradi´rios apresentaa e a ram bom desempenho. No c´lculo do VaR intradi´rio, os resultados a a mostram que a filtragem do padr˜o sazonal ´ indispens´vel ` oba e a a ten¸ao de medidas uteis de volatilidades com o uso dos modelos c˜ ´ GARCH e EGARCH. This paper investigates the use of high frequency data in the estimation of daily and intraday volatility, in order to compute value at risk (VaR) forecasts for the IBOVESPA. GARCH models and deterministic methods for the filtering of seasonal patterns are used in the computation of intraday volatility and VaR forecasts. A comparison with a non-parametric method based on the empirical quantile is done. For daily VaR two simple methods seek to extract the volatility information conveyed by the high frequency data. The first method is based on the sample standard deviation with a moving window, while the second is