Gestao de investimentos

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GESTÃO DE INVESTIMENTOS E GERAÇÃO DE VALOR – SAMANEZ – CAPÍTULOS 3.9 AO 3.13

   

Carlos Henrique Oliveira – 6776192 Isaias Florencio da Silva – 6777658 João Victor Miranda de Matos – 6776730 José Pereira Delmondes - 6776208

EACH USP - 2012

Oportunidades de investimento no país e no exterior

3.9 DECISÕES DE INVESTIMENTO EM MOEDA NACIONAL E EM MOEDA ESTRANGEIRA

Taxa dedesvalorização cambial

Investimento nacional ou estrangeiro?
Taxa de inflação nacional
Câmbio que relaciona a moeda dos países

EXEMPLO DE DECISÃO DE INVESTIMENTO
Uma pessoa pretende investir $ 500.000 nos próximos 2 anos. Dispõe de duas opções de investimento: a) um depósito a prazo fixo em um banco em Miami que rende juros de 6% a.a. em dólares correntes; b) um depósito a prazo fixo em reaisem um banco do Rio de Janeiro que rende três pontos percentuais acima da inflação anual. Projeta-se uma inflação anual de 9% nesse prazo no Brasil e espera-se que o real enfrente um ritmo de desvalorização diante do dólar de 7% a.a. nos próximos 2 anos. Atualmente, as moedas se relacionam de acordo com este câmbio: R$ 2 = US$ 1.

EXEMPLO DE DECISÃO DE INVESTIMENTO
Uma pessoa pretende investir$ 500.000 nos próximos 2 anos. Dispõe de duas opções de investimento: a) um depósito a prazo fixo em um banco em Miami que rende juros de 6% a.a. em dólares correntes; b) um depósito a prazo fixo em reais em um banco do Rio de Janeiro que rende três pontos percentuais acima da inflação anual. Projeta-se uma inflação anual de 9% nesse prazo no Brasil e espera-se que o real enfrente um ritmo dedesvalorização diante do dólar de 7% a.a. nos próximos 2 anos. Atualmente, as moedas se relacionam de acordo com este câmbio: R$ 2 = US$ 1.

A) INVESTIMENTO EM MOEDA ESTRANGEIRA
Ano 0 Reais Tipo de câmbio Dólares Rentabilidade nominal anual Rentabilidade real anual $ 500.000 2,0 US$ 250.000 (a) Ano 2 $ 643.205 (d) 2,2898 (c) US$ 280.900 (b) 13,42% a.a. (e) 4,06% a.a. (f)

(a) $ 500.000 / 2,0;(b) US$ 250.000 * (1,06)²; (c) 2,0 * (1,07)²; (d) US$ 280.900 * 2,2 (e) (643.205 / 500.000) ^ ½ - 1; (f) 1,1342 / 1,09 – 1.

B) INVESTIMENTO EM MOEDA LOCAL
Ano 0 Reais Rentabilidade nominal anual Rentabilidade real anual R$ 500.000 Ano 2 R$ 627.200 (a) 12,00% a.a. (b) 2,75% a.a. (c)

(a) R$ 500.000 * (1,12)²; (b) (R$ 627.200 / R$ 500.000) ^ ½ - 1; (c) 1,12/1,09 - 1

MELHOR INVESTIMENTO:MOEDA ESTRANGEIRA
Ano 0 Reais Tipo de câmbio Dólares Rentabilidade nominal anual $ 500.000 2,0 US$ 250.000 (a) Ano 2 $ 643.205 (d) 2,2898 (c) US$ 280.900 (b) 13,42% a.a. (e)

Rentabilidade real anual
Ano 0 Reais Rentabilidade nominal anual Rentabilidade real anual R$ 500.000

4,06% a.a. (f)
Ano 2 R$ 627.200 (a) 12,00% a.a. (b)

2,75% a.a. (c)

3.10 – MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA PARAAVALIAÇÃO ECONÔMICA DE PROJETOS DE INVESTIMENTO

Como montar o Fluxo de Caixa Livre (FCL);  Como agregar no FCL os fluxos de financiamento a fim de obter o Fluxo do Acionista (FDA);


3.10 – MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA PARA AVALIAÇÃO ECONÔMICA DE PROJETOS DE INVESTIMENTO


FCL
 Representa

o aporte total do capital: CAPITAL PRÓPRIO + FINANCIAMENTOS;  Não inclui os fluxos decorrentes dofinanciamento
A

decisão econômica de investir não deve ser afetada pela forma como o projeto será financiado;

3.10 – MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA PARA AVALIAÇÃO ECONÔMICA DE PROJETOS DE INVESTIMENTO


FDA
 Representa

o aporte líquido de capital próprio

somente;  Nesse caso TIR representa rentabilidade do projeto do ponto de vista de quem investe capital próprio (acionistas); EXEMPLO: O PROBLEMA DA SUBSTITUIÇÃO DE EQUIPAMENTOS Empresa de mineração estuda compra de nova máquina de moagem por $ 36 milhões;  Essa máquina é eficiente com até 20 anos de uso;  Ela pode ser vendida antes dessa época por um valor 10% maior que seu valor contábil daquele momento;


EXEMPLO: O PROBLEMA DA SUBSTITUIÇÃO DE EQUIPAMENTOS O equipamento atual hoje vale $ 3 milhões;  Gastos...
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