Finanças Corporativas I

Interpretação dos índices
Índices de rentabilidade
Índices de rentabilidade, de forma geral, medem a capacidade da empresa em gerar receitas e transformá-las em lucro (com diminuição de custos). Claro, quanto maiores, melhores serão!
Margem bruta (gross margin): lucro bruto/receita líquida
Empresas com alta margem bruta possuem custos menores para elaboração dos seus produtos, sinal de boa eficiência produtiva ou de alto poder de barganha com os fornecedores.
Margem operacional (operating margin): lucro operacional (ou EBIT)/receita líquida
Mede a eficiência da operação, agora considerando as despesas operacionais, amortização e depreciação.
Deve-se tomar cuidado quando comparando índices entre empresas diferentes, pois os critérios de depreciação podem ser diferentes, o que gera distorções nas margens operacionais de cada uma.
Sendo os critérios de depreciação semelhantes, a margem operacional é um indicador interessante para comparações, porque desconsidera os efeitos de níveis diferentes de endividamento e de cargas tributárias distintas (pois o EBIT vem ANTES dos impostos e das despesas financeiras)
Margem líquida (net margin): lucro líquido/receita líquida
Indica a % da receita que efetivamente se torna lucro, após deduções financeiras e tributárias.
As mesmas razões que tornam o EBIT interessante para comparação tornam o lucro líquido um indicador perigoso; empresas com cargas tributárias ou níveis de endividamento distintos podem ser igualmente eficientes e apresentar margens líquidas diferentes!
Basic Earning Power (BEP): EBIT/total de ativos
Não acredito que seja tão utilizado assim. No fundo, é equivalente a:
BEP = margem operacional x giro de ativos
Retorno do ativo (Return on Assets – ROA): lucro líquido/total de ativos
O ROA é um indicador da intensidade com a qual estão sendo aproveitados todos os ativos da empresa.
Um ROA alto indica que investimentos naquela empresa provavelmente gerarão mais lucro que investimentos feitos em uma