Custo de Capital

FGV – IBE
GFCA 19
Finanças Corporativas

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RESUMO DO CONCEITOS ABORDADOS EM AULA E SUAS APLICAÇÕES

1) Custo de Capital

São várias as aplicações do custo de capital e, com o intuito de mostrar a relevância desse assunto, são descritas a seguir as quatro principais formas de utilização do custo de capital nas decisões empresariais.

1.1) Utilização do custo de capital na avaliação do desempenho empresarial
Uma importante aplicação do custo de capital é na avaliação do desempenho das empresas. O princípio básico diz que uma empresa adiciona valor aos seus acionistas na exata medida em que o retorno trazido por suas ações, sob a forma de valorização dos dividendos ou de quaisquer outros benefícios, supera o custo do capital desses acionistas. Os principais tipos de uso do custo de capital para fins de avaliação de desempenho empresarial são:
Avaliação do desempenho das empresas pelo seu EVA/MVA.
Classificação das empresas segundo seu grau de adição de valor.

1.2) Utilização do custo de capital na avaliação de investimentos
O custo de capital é importante na determinação do EVA/MVA, mas tem ainda maior importância no apoio às decisões de investimento da empresa e de seus acionistas. O próprio nível dos investimentos na economia é condicionado pelo custo de capital das empresas. Nas decisões de investimento, é buscada a melhor alternativa de aplicação dos recursos da organização, sempre do ponto de vista da maximização da riqueza de seu proprietário. Dentre essas decisões de investimento, destacam-se:
Avaliação de empresas para fins de fusões, aquisições, cisões, reestruturações, abertura e fechamento de capital. Nesse caso, no processo de avaliação da empresa pelo valor presente de seu fluxo de caixa futuro, a taxa de desconto utilizada será forçosamente o custo de capital.
Avaliação da viabilidade econômica de projetos de investimento e decisões de expansão/retração. Na avaliação de