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ECONOMIC VALUE ADDED - EVA

EVA, que em uma tradução literal significa Valor Econômico Adicionado, busca relacionar o resultado apurado pela organização à remuneração justa e esperada pelo investidor. Agrega-se inicialmente um breve histórico com intuito de enriquecer o entendimento acerca do tema.

Oliveira, Perez Junior e Silva (2002) relatam que o conceito de valor econômico agregado não é uma idéia tão nova quanto se pode pensar. Em meados de 1920 a General Motors Corporation já havia introduzido tal mecanismo de avaliação ao seu cenário corporativo.

Quanto ao fato de o EVA já existir, Young e O’Byrne (2003, p. 20-21) ressaltam que “as idéias por trás do EVA não são novas. [...] Mesmo assim, o EVA é uma inovação – importante, registre-se – uma vez que tornou a moderna teoria das finanças mais acessível aos administradores corporativos [...]”. Entende-se que independente da era em que surgiu, o EVA é um importante indicador já integrado ao cenário administrativo.

Os autores Young e O’Byrne (2003, p. 20) abordam de forma concreta que:

´´O EVA mede a diferença, em termos monetários, entre o retorno sobre o capital de uma empresa e o custo desse capital. É, portanto, similar à mensuração contábil convencional do lucro, mas com uma importante diferença: o EVA considera o custo de todo o capital, enquanto o lucro líquido divulgado nas demonstrações financeiras da empresa considera apenas o custo do tipo mais visível de capital – os juros –, ignorando o custo do capital próprio. ``

Padoveze (2009, p. 571) destaca que “o conceito do EVA nada mais é do que uma aplicação do conceito de custo de oportunidade do capital e do conceito de manutenção do capital financeiro da empresa”. O autor explica a definição de custo 4 de oportunidade como sendo o lucro mínimo que os acionistas devem receber para justificar seu investimento (seu custo de oportunidade, a preço de mercado).

O custo de oportunidade relaciona-se com a remuneração distribuída aos