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IVAnálise dAs demonstrAções FinAnceirAs

Unidade IV
7 INDICADORES COMPLEMENTARES
7.1 Indicadores econômicos

Antes da análise da lucratividade, Silva (2008) argumenta que, geralmente, na análise de desempenho,
a ênfase é dada para as vendas da empresa em um determinado período, comparativamente ao período
anterior e ao desempenho de seus concorrentes. Sobre esse aspecto apresentado, aanálise horizontal é
uma excelente ferramenta para medirmos a evolução das receitas.
Lembrete
Os indicadores econômicos representam a interpretação dos recursos
investidos pela empresa ao longo do tempo.
Os estudos setoriais possibilitam comparações de evolução das vendas da empresa com a evolução
dos concorrentes. Dessa forma, o conhecimento prévio e a compreensão adequada desses fatoresfacilitam o entendimento, consequentemente, da lucratividade da empresa.
Assaf Neto (2007) afirma que esses indicadores procuram avaliar os resultados conquistados por
uma empresa em relação a determinados parâmetros que melhor revelem a verdadeira dimensão desses
resultados. Sendo assim, as principais bases de comparação adotadas para o estudo dos resultados
organizacionais são: o ativo total, opatrimônio líquido e as receitas de vendas.
Os índices de retorno, também conhecidos por índices de lucratividade ou
mesmo de rentabilidade, indicam qual o retorno que o empreendimento
está propiciando. Podem-se obter, por meio da análise das demonstrações
financeiras, os indicadores de retorno sobre o investimento, retorno sobre
vendas e retorno sobre o capital próprio, entre outros (SILVA,2008, p. 189)

Indicadores econômicos são aqueles que mostram as margens de lucro (rentabilidade), de retorno do
capital investido e a velocidade das operações realizadas.
7.1.1 Taxa de retorno sobre o investimento
Essa medida revela a rentabilidade, o retorno produzido (em termos percentuais) pelo total das
aplicações realizadas por uma empresa em seus ativos. Em outras palavras, o retornosobre o ativo indica
a lucratividade que a empresa apresenta em relação aos seus investimentos totais (SILVA, 2008).
71

Unidade iV
Quadro 29
Taxa de retorno sobre o investimento
Lucro líquido
--------------------- =
-------------------Ativo total médio

2008
1.249,60
----------- = 0,37
----------3.420,45

Ativo total médio = (3.227,20 + 3.613,70) / 2 = 3.420,45
Indica opercentual que o lucro líquido representa para cada unidade monetária de ativo médio.
Interpretação: quanto maior, melhor. Considerando a situação da Souza Cruz, temos que o lucro líquido
representa 37% do ativo médio do ano de 2008.
Silva (2008) avalia superficialmente que a interpretação do retorno sobre o ativo é no sentido de que
“quanto maior, melhor”, enquanto Assaf Neto (2007) argumenta que,como critério de decisão, o RSA
pode ser interpretado como o custo máximo que a empresa pode aceitar em suas captações de recursos
financeiros.
Observação
Uma empresa não deve assumir um compromisso (empréstimo ou
financiamento) que exija uma taxa de retorno superior a sua taxa de
retorno sobre o ativo, uma vez que o seu empreendimento não produz
uma lucratividade adequada ao financiamentoproposto.
7.1.2 Taxa de retorno sobre o patrimônio líquido
Esse índice mensura o retorno dos investimentos aplicados dos acionistas ou proprietários da
empresa, ou seja, o prêmio do investidor pelo risco de seu negócio. É obtido, por sua vez, pela relação
entre o lucro líquido e o patrimônio líquido.
Quadro 30
Taxa de retorno sobre o patrimônio líquido
Lucro líquido----------------------------- =
---------------------------Patrimônio líquido médio

2008
1.249,60
----------- = 0,66
----------1.896,10

Patrimônio líquido médio = (1.663,90 + 2.128,30) / 2 = 1.896,10
Indica o percentual que o lucro líquido representa para cada unidade monetária do patrimônio
líquido. Interpretação: quanto maior, melhor. Esse índice mede o poder de ganho dos proprietários, ou
seja, para cada...
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