Alavancagem, Alavancagem operacional

ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
A análise de investimentos envolve decisões de aplicação de recursos com prazos longos (maiores que um ano), com o objetivo de propiciar retorno adequado aos proprietários desse capital.
Orçamento de capital é um processo que envolve a seleção de projetos de investimento e a quantificação dos recursos a serem empregados e busca responder a questões como:
1. O projeto vai se pagar?
2. O projeto vai aumentar a riqueza dos acionistas ou vai diminuí-la?
3. Esta é a melhor alternativa de investimentos?
O orçamento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixa livres que serão obtidos com o projeto de análise. As previsões de investimentos em ativos, de vendas, também de preços, de custos e despesas devem ser elaboradas da forma mais realista a acurada possível.
De qualquer modo, a incerteza em orçamentos de capital é elevada, pois envolve cenários econômicos e políticos de longo prazo.
Os métodos mais comuns de avaliação de projetos de investimento são:
Payback;
Payback descontado;
Valor presente líquido – VPL;
Taxa interna de retorno – TIR.

VALOR PRESENTE LÍQUIDO – VPL
Esse método tem como seu maior atributo ou mérito considerar o valordo dinheiro no tempo. É considerada uma técnica sofisticada de análise de orçamento de capital.
Nesse critério, adota-se uma taxa de juro específica, denominada de taxa de desconto, custo de oportunidade ou custo de capital.
Refere-se ao retorno mínimo que o projeto deverá apresentar de forma a manter inalterado o valor de mercado da empresa.
O valor presente líquido – VPL – é obtido da subtração do investimento inicial do valor presente das entradas de caixa, descontadas a uma taxa de juros igual ao custo de capital da empresa.

Vejamos o seguinte modelo, com custo de capital de 10% a.a.:
a) Investimento inicial do projeto: 1.940.782,18 u.m.
b) Retornos esperados (lucros):

c) Gráfico - diagrama de fluxo de caixa (u.m)

d) Quadro de análise de retorno (u.m.)

VPL = ∑