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4. 1938-1942 1937 foi caracterizado por deterioração do saldo da balança comercial, resultado expressivo crescimento das importações – mais de 42% em relação a 1936 – enquanto as exportações cresciam em torno de 8%. A crise nos EUA, que resultou em queda do PIB de 4,3% em 1938, gerou uma queda de 15% do valor das exportações e interrompeu a recuperação espetacular que vinha ocorrendo desde 1932 e, em especial o boom de 1936, quando a economia cresceu mais de 12%. Em 1937 e 1938 o crescimento do PIB caiu para a casa dos 4% e a partir de 1939 começou um período difícil até 1942, com a economia crescendo em média 0,9% ao ano. Embora o auto-golpe de novembro de 1937 tivesse raízes claramente políticas, Vargas fez questão de marcar claramente a inflexão do ponto de vista da política econômica. Na esteira do golpe foi interrompido o esquema Aranha e suspenso sine die o pagamento do 12 serviço da dívida externa. Vargas defendeu explicitamente o default, alegando que preferia proceder ao reequipamento da economia e realizar compras militares. Paralelamente, foi reintroduzido um regime cambial similar ao de 1931-1933, com monopólio cambial, taxa unificada e controle das importações administrado pelo Banco do Brasil. Houve, também, alguma flexibilização da política cafeeira, mas os resultados são de difícil avaliação face à conturbada situação política européia. Em março de 1939, Oswaldo Aranha visitou os EUA, nominalmente para negociar o descongelamento de atrasados comerciais em dólares que se haviam novamente acumulado desde o final de 1937. De fato, concordou em considerar a retomada de negociações relativas à dívida externa – foi realizado um pagamento simbólico como sinal da boa vontade brasileira – e novamente reformado o regime cambial. que perduraria até 1945. Foi criado um leque de 3 taxas cambiais: a taxa oficial, mais apreciada; a taxa “ livre”, intermediária, e a taxa “livre especial”, mais depreciada. Todas as exportações seriam pagas com base em combinação