WORK

Comentários às questões

1.Os gastos de financiamento, recorrendo ao modelo de avaliação dos “Discounted Cash Flows”, não devem ser considerados na avaliação pela razão se serem autónomos das decisões de financiamento. A decisão estratégica da entidade relativamente às condições de financiamento do projeto estão abrangidas pela utilização da taxa de desconto dos respetivos “Cash Flows”, e como tal é usada a taxa de custo médio ponderado do capital que inclui o custo do finamento em questão.

2.No que concerne às rendas do edifício fabril, apesar da produção do novo produto ser efetuada num edifício já pertencente à entidade, estas devem ser consideradas como um custo de oportunidade na avaliação do projeto, uma vez que o valor de mercado para arrendamento de edifícios similares naquela zona aponta para um custo de 120.000 € por ano e com crescimentos médios anuais de 4%. Importa de realçara que as respetivas rendas devem ser alvo de desconto à taxa de juro sem risco.

3.Ver Excel sff.

4.Ver Excel sff.

Atendendo que a Taxa de Retorno Esperada do Investimento é de 17,74%, superior à máxima taxa possível de custo médio ponderado do capital de 11,55%, a decisão é favorável à realização do investimento. Entendemos que o investimento agora analisado, com base na informação disponível e apurada, cria valor para a entidade promotora e como tal deve ser realizado, pois o retorno gerado é mais do que suficiente para remunera a totalidade dos capitais próprios e alheios.

5.Pela análise de sensibilidade realizada, verificamos que o VAL de investimento evolui de forma inversa à variabilidade do Custo do Capital Investido. No caso particular do osso exercício, por cada agravamento em 10% do Custo do Capital investido, o VAL diminuía aproximadamente 1/8. Ou seja, as variações positivas do Custo de Capital investido causam evoluções negativas no VAL e vice-versa.

6.Para se estimar o “BREAK-EVEN” financeiro, é necessário achar a taxa de custo médio