Gabarito AP3 2014 1

Páginas: 5 (1192 palavras) Publicado: 27 de março de 2015
Avaliação Presencial – AP3
Período - 2014/1º
Disciplina: FUNDAMENTOS DE FINANÇAS
Coordenadora da Disciplina: ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA
Pode ser utilizada qualquer tipo de calculadora, inclusive a financeira.
1ª QUESTÃO (2,5 pontos) (Provão 2001_37) A Santa Maria Material Esportivo Ltda. selecionou cinco projetos
objetivando atender às suas necessidades de aumento da capacidade de produção.Os dados resumidos, relativos a cada
um desses projetos, estão na seguinte tabela:
RETORNO
DESVIO-PADRÃO
Coeficiente de variação
PROJETO
ESPERADO (%)
DO RETORNO (%)
V
20,0
6,0
0,300
X
10,0
4,0
0,400
W
20,0
7,0
0,350
Y
16,0
5,0
0,313
Z
30,0
11,0
0,367
Considerando o risco relativo (Risco/Retorno Esperado), o mais recomendável é o projeto V que tem menor coeficiente
de variação.

(A) V

(B) X

(C)W

(D) Y

(E) Z

2ª QUESTÃO (2,5 pontos) As informações a seguir são do preço das ações e dividendos distribuídos de duas
empresas, num período de seis anos:
Título A
Título B
Ano
Preço
Dividendo
Preço
Dividendo
1
$ 71,17
$ 1,12
38,50
1,52
2
72,17
1,14
39,92
1,57
3
82,67
1,30
39,58
1,58
4
81,50
1,28
37,00
0,82
5
90,33
2,12
37,50
0,82
6
94,50
2,22
39,33
0,82
a) Calcule a taxa de retorno de cadaempresa para cada ano.
b) Calcule o retorno médio anual de cada empresa.
c) Calcule o desvio-padrão dos retornos de cada empresa.

Reposta

Pt − Pt−1 + Ct
a) Taxa de retorno = k t =
Pt−1

Título A:
Retorno do ano 2: k2 =

$72,17 − $71,17 + $1,14 $1,00
=
= 0,003007= 03,007%
$71,17
$71,17

Retorno do ano 4: k3 =

$81,50− $82,67 + $1,28 $0,11
=
= 0,001330= 0,13%
$82,67
$82,67

Retorno médio anual dotítulo A
Ano
Retorno da carteira (%)
(1)
(2)
2
3
4
5
6
Total

3,007
16,350
0,133
13,436
7,074
40,00

Média

8,0
Desvio-padrão do título A = σ

Desvio (%)
(3)=(2) -média

Desvios ao quadrado (%)
(4) = (3) x (3)

-4,993
8,350
-7,867
5,436
-0,926

24,931
69,728
61,888
29,546
0,857
186,95

_

kC

=

186,93%
= 46,738 = 6,836%
4

O desvio-padrão dos retornos do ativo A é igual a 6,836%
Título B:
Retorno doano 2: k 2 =
Retorno do ano 6: k6 =

$39,92− $38,50+ $1,57 $2,99
=
= 0,07766= 7,77%
$38,50
$38,50

$39,33− $37,50+ $0,82 $2,65
=
= 0,07067= 7,067%
$37,50
$37,50

Retorno médio anual do título B
Ano
Retorno da carteira (%)
(1)
(2)
2
3
4
5
6
Total
Média

Desvio (%)
(3)=(2) -média

Desvios ao quadrado (%)
(4) = (3) x (3)

4,354
-0,306
-7,859
0,156
3,655

18,959
0,094
61,759
0,024
13,357
94,19323,548

7,766
3,106
-4,447
3,568
7,067
17,060
3,412
Desvio-padrão do título B = σ

_

=

kA

94,39%
= 23,548 = 4,853 = 4,853
4

O desvio-padrão dos retornos do ativo B é igual a 4,856%.
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Faltam cinco anos para o vencimento dos títulos da Cia. Serena. Os juros são pagos
anualmente; os títulos têm um valor nominal de $1.000; e a taxa de juros de cupom é 9%.
a)

Qual taxa de retornoaté o vencimento ao preço de mercado corrente de: (1) $ 926 ou (2) $ 1.126?

b) Você pagaria $ 926 por um desses títulos se achasse que a taxa apropriada de juros fosse de 12% - isto é, kd
=12%? Explique sua resposta.
M = $1.000

juros = $ 1.000 × 0,09 = $90

n = 05 anos

a1) Valor de mercado = $ 926
O valor nominal do título ($ 1.000) é maior que valor mercado ($ 926), a taxa de retorno até ovencimento é maior
que a taxa de juros declarada (9%).
Considerando a taxa de 11%, o valor presente do fluxo de caixa desse título será:
= $90 × FJVPA 11%, 05 anos + $1.000 × FJVP 11%, 05 anos
= $90 × 3,696 + $1.000 × 0,593
= $332,64 + $593 = $925,64.
(Solução com o uso de calculadora = $926,08)
Considerando 12%
= $90 × FJVPA 12%, 05 anos) + $1.000 × FJVP 12%, 05 anos)
= $90 × 3,605 + $1.000 ×0,567
= $ 324,45 + $ 567 = $ 891,45.
(Solução com o uso de calculadora = $ 891,86)
11% → $ 925,64
ki → $ 926
12% → $ 891,45
A taxa está entre 11% e 12%
Para interpolar, neste caso, estão envolvidos os seguintes passos:
1. Encontre a diferença entre os valores do título a 11 e 12%. A diferença é $ 34,15 ($ 925,64 - $ 891,45)
2. Encontre a diferença absoluta entre o valor desejado de $ 926 e o valor...
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