Finanças

Páginas: 10 (2283 palavras) Publicado: 18 de setembro de 2014
INSTITUTO SUPERIOR DE EDUCAÇÃO SANTA CECILIA
MBA FINAÇAS E CONTROLADORIA

ESTRUTURA DE CAPITAL


Santos
06/2014

INTRODUÇÃO

Qual a melhor forma de financiamento de uma empresa? Esse trabalho tem por
objetivo analisar qual é a melhor forma de financiamento de uma empresa e se essa
decisão influencia ou não em seu valor. A Teoria referente à estrutura de capital foi iniciada
porModigliani e Miller.
O fato de a empresa poder utilizar o Capital Próprio ou Capital de Terceiros para o
financiamento de seus investimentos geram diferentes proporções de endividamento e de
recursos próprios, o que resulta em diferentes custos do capital que a empresa utiliza. No
estudo da estrutura de capital, tenta-se verificar qual é a melhor proporção de Capital
Próprio e Capital deTerceiros que deve ser adotada, verificando qual a combinação de
fontes próprias e terceiros é capaz de gerar a melhor relação risco-retorno para a empresa,
levando em consideração entre outros fatores, o custo de capital, e portanto contribuir para
a sua geração de valor.
A escolha entre financiamento através de maior endividamento ou de maior
participação própria é uma decisão complexa que envolvediversos fatores, como
mencionado acima ela deve analisar a relação risco-retorno de cada uma das opções em
questão, levando em conta os custos de capital e a flexibilidade financeira da empresa.
É enorme a divergência de opiniões na teoria de finanças sobre a existência ou não
de uma estrutura de capital ótima, ou seja, uma composição certa de fontes de
financiamentos que promova a reduçãodo seu custo total (WACC) ao seu valor mínimo.
Identificando essa estrutura de custo mínimo eleva o valor da empresa, beneficiando a
riqueza de seus proprietários.

Estrutura de capital é um assunto importante para administração de uma empresa,
já que se relaciona à função primordial de todo administrador, a maximização da riqueza
dos acionistas. Esta relação surge em função da afirmação deque o valor ótimo de uma
empresa decorre, da escolha ótima de capital, isto é, a escolha da forma de financiamento
que proporciona à empresa o menor custo médio ponderado de capital.
A Estrutura de Capital é formada pelo Capital Próprio e Capital de terceiros que
juntos são as fontes de financiamento de uma empresa, para que uma empresa possa
crescer e criar valor são necessários os recursospara isso, como saber qual o melhor a
escolher, se é melhor se utilizar de Capital Próprio ou de Terceiros? Ambos tem suas
vantagens e desvantagens, mas como saber como criar valor para o acionista, ou qual é a
estrutura de capital ótima para se gerenciar.
Não existe uma regra específica para ser seguida pelas organizações que buscam
encontrar sua estrutura de capital ideal. O que ocorre éque em determinados segmentos
existem recomendações em relação a estrutura utilizada, mas cada empresa adota a
estrutura que desejar.
“O Conceito de estrutura ótima de capital vincula-se, por seu lado, `a proporção de
recursos próprios e de terceiros a ser mantido por uma empresa que leva à maximização
da riqueza de seus acionistas”.
Alexandre Assaf Neto – Finanças Corporativas e Valor – 6ªEdição
A estrutura ótima de capital é aquela que equilibra os fatores de retorno e risco
dentro de um contexto que maximiza o valor de mercado (a riqueza do proprietário).
A criação de um quadro de referências de maximização da riqueza para uso em
tomadas de decisões de estrutura de capital não é fácil. O uso dos fatores básicos risco e
retorno associados com estruturas de capital alternativasao valor de mercado indicaram a
melhor estrutura de capital a ser utilizada.
Na Teoria convencional admite se que uma combinação adequada das fontes de
financiamento uma empresa pode definir o valor mínimo para o seu custo de capital ou
seja a estrutura ótima é quando uma empresa é capaz de minimizar o seu custo de capital
(WACC)¹ e maximizar a riqueza de seus acionistas.

CUSTO DE...
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