Estudo

ESTUDO DE CASO: Tomada de decisões de investimento e financiamento da Star Products

A Star Products é uma empresa fabricante de acessórios para automóveis que se encontra em processo de crescimento e cujas ações são ativamente negociadas no mercado de balcão. Em 2003, a empresa, sediada em Dallas, obteve aumentos substanciais de faturamento e lucro. Por causa desse crescimento recente, a tesoureira Melissa Jen quer ter certeza de que os fundos disponíveis estão sendo usados da melhor maneira possível. A política da administração da Star é manter as seguintes proporções em sua estrutura de capital: 30% de capital de terceiros de longo prazo, 10% de ações preferenciais e 60% de capital próprio. Isso deve ser mantido pelos próximos três anos, pelo menos. A empresa é tributada à alíquota de 40% de imposto de renda.
Os gerentes de divisões e produtos da Star apresentaram diversas oportunidades concorrentes de investimento a Melissa.Entretanto, como os fundos são limitados, é necessário fazer uma seleção dos projetos a ser aceitos. A escala de oportunidades de investimento é fornecida na tabela a seguir:

Oportunidades Taxa Interna Investimento de Investimentos Retorno Inicial A 15% $ 400.000 B 22% $ 200.000 C 25% $ 700.000 D 23% $ 400.000 E 17% $ 500.000 F 19% $ 600.000 G 14% $ 500.000
Para estimar o custo médio ponderado de capital (CMPC), Melissa entrou em contato com um dos principais bancos de investimento, o qual apresentou os dados de custo de financiamento que vemos na tabela a seguir:

DADOS DE CUSTO DE FINANCIAMENTO
. Capital de Terceiros de Longo Prazo: a empresa poderia captar $ 450.000 de capital de terceiros adicional vendendo obrigações com valor de face de $ 1.000, prazo de quinze anos e cupom de 9%, pagando os juros anualmente. Esperaria receber o líquido de $ 960 por obrigação após terem sido descontados os custos de lançamento. Qualquer volume de capital de terceiros