Ciclos reais e política fiscal no Brasil

ISSN 0101-4161

Ciclos Reais e Política Fiscal no Brasil♦

Caio Cesar Mussolini
Professor do Instituto de Ensino e Pesquisa (Insper)
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Vladimir K. Teles

Professor da Escola de Economia de São Paulo da Fundação Getúlio Vargas (EESP-FGV)
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Recebido em 10 de novembro de 2010. Aceito em 09 de setembro de 2011.

Resumo
Neste artigo buscamos desenvolver um modelo de ciclos reais com governo e capital público, de maneira a estudar o efeito dos choques fiscais sobre o ciclo econômico e reproduzir os principais fatos estilizados da política fiscal no Brasil do pós-guerra (19502006). O modelo reproduz bem as principais características das variáveis fiscais ao longo do ciclo econômico, notadamente, uma volatilidade maior dos gastos públicos
(consumo e investimento) vis-à-vis os respectivos gastos privados e o caráter procíclico da política fiscal brasileira. Dentre as variáveis fiscais analisadas, a razão carga tributária/
PIB é a que menos varia ao longo do ciclo econômico, porém, é a mais importante para explicar o ciclo do produto além da produtividade.

Palavras-Chave ciclos reais, política fiscal, capital público

Abstract
We develop a real business cycle model that includes the government sector and public capital, in order to analyze the effects of fiscal shocks over the business cycle and to account for the main stylized facts of postwar Brazilian fiscal policy (1950-2006). The model captures quite well the main characteristics of the fiscal variables along the business cycle, namely, the greater volatility of the government spending (consumption and investment) compared to the private sector spending and the procyclical behaviour of the fiscal policy. Although the tax burden is the fiscal