16 Encontro Associacoes E Conselheiros

Conjuntura Econômica e
Perspectivas de 2014 a 2018
Gustavo Loyola
Fundação Itaú Unibanco
Outubro/2013

Estrutura

Cenário Internacional
Cenário Doméstico
Conclusões

Estrutura

Cenário Internacional
Cenário Doméstico
Conclusões

4

Estados Unidos
• Economia tem dado sinais mistos de recuperação, levando a alta volatilidade nos mercados e maior dificuldade na avaliação das ações futuras do Fed.
• A criação líquida de postos de trabalho é um dos aspectos positivos, apesar da decepção com os números de setembro. Geração de 148 mil empregos veio abaixo das expectativas. Ainda assim, taxa de desemprego recuou para 7,2% em setembro.
• Em setembro, Federal Reserve não confirmou expectativa do início da redução dos estímulos monetários. Pesaram aspectos como o ajuste fiscal, o desemprego ainda elevado e a piora do setor imobiliário, ocorrida após a alta dos juros dos treasuries.
EUA - mercado de trabalho

400

11.0
10.0

200

9.0

0

8.0
-200
7.0
-400

6.0
-600

5.0

Payroll liq. (mil empregos)

-800

4.0

Taxa de desemprego (eixo dir.)

Fonte: Bloomberg

jul-13

jan-13

jul-12

jan-12

jul-11

jan-11

jul-10

jan-10

jul-09

jan-09

jul-08

jan-08

3.0 jul-07 -1000

Europa
• Economia tem dado sinais menos negativos nos últimos meses. Após seis períodos consecutivos de contração, o PIB teve crescimento de 0,3% no 2º trimestre. Além disso, índices de confiança voltaram a subir, assim como os números das pesquisas PMI.
• Desemprego recorde segue como um aspecto de alto risco, embora com estabilização em alguns meses e pequeno recuo em agosto (12,0%). Espanha segue como um dos casos mais graves, com taxa de 26,2% (56% entre os mais jovens).
• Visão atual das autoridades, conforme exposto por Mario Draghi, contempla contração do PIB do bloco em 2013 (-0,4%), porém retomada do crescimento em 2014
(1,0%).

Fonte: Bloomberg

5

China
• Sinais recentes reduziram os receios com uma desaceleração mais acentuada da atividade. Em setembro, a produção industrial manteve ritmo