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As políticas de estímulo ao crédito no Brasil, tomadas a partir de 2005, elevaram a participação do crédito de 20% para 40% do PIB na economia. Com taxas de juros reais entre as mais altas do mundo, esse crescimento do crédito, o qual, como consequência, significa elevação do endividamento das famílias, é saudável para o desenvolvimento do país? Forneça argumentos para sustentar seu ponto de vista.

A tendência esperada para os próximos anos é de continuidade da trajetória ascendente do endividamento. É importante destacar que o termo endividamento não está relacionado à incapacidade de pagamento, ou seja, não possui qualquer conotação pejorativa; refere-se apenas à presença de crédito, empréstimo e financiamento na economia.

Outro ponto importante a ser investigado em relação ao endividamento se refere aos fatores que explicam a sua elevação, ou seja, se o crescimento observado foi explicado principalmente pelo incremento de novos consumidores (bancarização) ou se houve aumento apenas no valor financiado.

Contudo, é possível assumir, de forma indireta, que em grande medida a expansão observada no endividamento está ligada ao ingresso de novos indivíduos no mercado bancário, haja vista a evolução do número de contas correntes, como visto no gráfico a seguir.

Portanto, por mais que o crédito total tenha se expandido a taxas elevadas, esse crescimento não exerceu grande peso sobre a dívida a ser paga a cada mês pelo consumidor.

Os motivos de aceleração do crédito à pessoa física e a pequena elevação observada no indicador de comprometimento de renda (se comparamos com a expansão do estoque total) não sugerem preocupações em relação a alterações no consumo das famílias ou no risco de crédito, como a presença de bolhas de crédito.

i) O estoque de crédito livre de pessoa física é muito insensível a mudanças nas taxas de juros – causa principal da maior parte dos estouros de bolha no mundo

ii) Apesar do aumento, o prazo médio da carteira de