Trabalho problemas lineares bovespa

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Insper Instituto de Ensino e Pesquisa
Faculdade de Economia e Administração



Rafael Nobrega de Araujo e Cheyenne Campos

ANALISE DOS TÍTULOS NTNB-PRINCIPAL DO TESOURO DIRETO

São Paulo
2011
INTRODUCAO

Segundo o site do governo nacional “Tesouro Dirteo” os títulos públicos são papeis emitidos pelos poderes públicos federais, estaduais ou municipais a fim de obter capital para ofinanciamento da divida publica e financiar atividades do Governo Federal.
O Tesouro Nacional explicita que existem dois tipos principais de títulos, os pre-fixados e os pos-fixados. Segundo o site “iniciante na bolsa” os pre-fixados, tais como NTN-B e LTN, possuem a característica de serem títulos nos quais a rentabilidade que sera obtida ser previsível no momento do investimento, portantoesse tipo de titulo representa um investimento de baixo risco (o risco dos títulos públicos é o risco dos governos não honrarem os compromissos assumidos). Ja os titulos pos-fixados, tais como NTNB-Principal e LFT, sao titulos de risco maior que os pre-fixados, isso devido a esses titulos sofrerem variacoes de seus valores quando os juros e/ou a inflacao sao alterados.
O mercado de titulos diretospossue diversas regras em diversas partes da negociacao.Segundo o Tesouro Direto na compra algumas regras sao: o investidor nao possuir debitos perante BM&FBOVESPA e o Titulo tenha sido previamente disponibilizado para compra pela STN no Tesouro Direto. Alem disso as compras dos titulos pelo governo sao feitas somente as quartas-feiras.
O lucro/prejuizo que os investidores obtem se de avariacao das taxas de juros e inflacao. Quando a inflacao aumenta e os juros caem, apesar de representar um cenario pessimista para a economia, o investidor tem lucros; quando ocorre o cenario otimista que e representado pela queda dos juros e da inflacao, o investidor tem perdas.
Os titulos publicos, segundo o Tesouro sao um bom meio de investimento tendo em vista que qualquer investidor pode teracesso a compra de titulos, as taxas de administracao sao baixas, os investimentos por poderem ser feitos pelo propio investidor sao facilmente gerenciados e os titulos em geral sao considerados de baixo risco pelo mercado financeiro.

METODOS E RESULTADOS

Como visto na introducao, os titulos NTNB-Principal sao titulos pos-fixados e que apresentam volatividade no preco devido à alteracoes nosjuros e na inflacao. Foram feitos diversas especulacoes com os titulos NTNB-Principal com vencimento para 2015, 2024 e 2035.
As especulacoes sao:
Figura 1 – Tabela de cenario otimista do titulo NTNB-Principal com vencimento para 2015

Foi utilizada a formula “=B1-B2” na celula “B3”, a formula foi “arrastada” ate a coluna “K”. Essa formula foi utilizada com a finalidade de obter o total dedias entre a “Data venda” e o “Vencimento”.
Foi utilizada a formula “=B4* (1+B6)^(B3/30)” na celula “B7”, a formula foi “arrastada” ate a coluna “K”. Essa formula foi utilizada com a finalidade de obter uma previsao do valor futuro corrigido em ralacao a inflacao.
Foi utilizada a formula “=B7/((1+B5)^(B3/252))” na celula “B8”, a formula foi “arrastada” ate a coluna “K”. Essa formula foi utilizadacom a finalidade de saber o preco do titulo na data suposta da venda, esse preco varia devido a inflacao e os juros.

Figura 2 – Grafico do preco do titulo NTNB-Principal com vencimento para 2015 no cenario otimista

O grafico representa as 10 datas e seus respectivos precos.A utilizacao da linha de tendencia polinomial de 4º grau e a explicitacao de sua equacao no grafico propiciam umaanalise de que o preco supostamente ira subir.
Figura 3 - Grafico dos juros estipulados do titulo NTNB-Principal com vencimento para 2015 no cenario otimista

O grafico representa as 10 datas e seus respectivos precos, a linha de tendencia linear e um bom ajuste para os pontos. Com essa equacao pode-se obter tendencias do que ira ocorrer com os juros no futuro.

Figura 4 - Grafico da inflacao...
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