RESENHA CRÍTICA: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

1. REFERÊNCIAS
1.1. Artigo I: MINARDI, Andrea Maria Accioly Fonseca; SAITO, Richard.
Orçamento de Capital. RAE-Revista de Administração de Empresas, v. 47, n. 3, jul-set, 2007.
1.2. Artigo II: FREZATTI, Fábio et al. Decisões de Investimento em Ativos de Longo
Prazo nas Empresas Brasileiras: que tipo de aderência existe ao modelo teórico?. XXXIV Encontro da ANPAD. Rio de Janeiro, 2010.
2. RESUMO DAS OBRAS
O primeiro artigo trata sobre o orçamento do capital e sua avaliação, de acordo com os autores, o VPA promove um numero maior de informações que o WACC uma vez que dissemina o projeto avaliado em diversos componentes e avalia-los unitariamente avaliando sua geração de valor e em seguida os condensa, além disso, o VPA não é sugerido para projetos que não sejam imutáveis.
Já o WACC elabora um único VPL para o projeto de forma mais simplificada e rápida. Entende-se que em breve a avaliação dos investimentos de capital será feita por opções reais, de modo a substituir a avaliação por VPL. Na ocasião em que gerencialmente houver grandes mutações, as técnicas de fluxo de caixa descontado trarão erros significativos e consequentes decisões equivocadas, já quando a situação é inflexível, indica-se utilizar esta técnica.
Os autores consideram ser notável a quantidade de artigos acadêmicos que discutem aplicações e técnicas numéricas para avaliar opções reais, mostrando a relevância do assunto nos Encontros da Sociedade Brasileira de Finanças. Porém em sua maioria trazem as técnicas de fluxo de caixa descontado focando na mensuração dos custos patrimoniais ou invés de metodologia que apurem o VPL.
Com relação ao segundo artigo, é evidenciada a importância das decisões em investimentos de longo prazo, além de determinar a forma com que as empresas tratam tais investimentos. Para os autores, tais decisões contemplam o nível estratégico organizacional também o nível orçamentário. Entende-se ainda que a reversão dos investimentos de curto prazo tente