Indicadores financeiros

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1. INT R ODUÇÃO
A Nec essidade de Capit al de Giro (NCG) de uma empresa é prov enient e das aplic aç ões nas c ont as
do At ivo Circ ulant e Operac ional (ACO), c omo c lient es e est oques, menos as origens deriv adas do
Passivo Circ ulant e Operac ional (PCO), c omo f ornec edores, por exemplo. A NCG pode ser financ iada
at ravés do c apit al próprio ou de t erc eiros.
A NCG pode v ariar pordiv ersos mot iv os, t ais c omo alt eraç ões dos preç os dos est oques, aument os
ou diminuiç ões dos nív eis da at ividade ec onômic a, mudanç as nos prazos dos pagament os de
f ornec edores e rec ebiment os de c lient es.
Conc edendo prazos para c lient es superiores aos prazos dos fornec edores, est amos aument ando a
NCG. Est es rec ursos aplic ados no c apit al de giro, soment e est arãodisponív eis para a empresa
quando esses prazos mudarem de forma fav orável ou quando a empresa "perder" o(s) c lient e(s).
Quando oc orre aument o na NCG, a empresa dev e preparar- se para f inanc iá- la. Ent endemos que
esse financ iament o poderá oc orrer at ravés da ret enç ão de luc ros, já que as variaç ões da NCG,
c omo demonst ramos a seguir, af et am o Luc ro Passível de Dist ribuiç ão (LPD).Para uma melhor av aliaç ão do LPD, propomos a c riaç ão da c ont a "Reserv a das Variaç ões da NCG",
e das c ont rapart idas denominadas "Variaç ões dos At ivos Operac ionais" e "Variaç ões dos Passiv os
Operac ionais". Nos exemplos desenv olvidos c it amos as c ont as operac ionais de f orma mais
espec ífic a, permit indo melhor ent endiment o de sua ut ilizaç ão.
1. 1. Necessidade de C apitalde Giro - NC G
Para MAT ARAZZO (1998:344), a NCG é def inida a part ir das at iv idades operac ionais:
"O At ivo Circ ulant e Operac ional - ACO é o invest iment o que dec orre aut omat ic ament e das
at ividades de c ompra/ produç ão/ est oc agem/ venda, enquant o o Passivo Circ ulant e Operac ional PCO é o f inanc iament o, t ambém aut omát ic o, que dec orre dessas at ividades... Port ant o:NCG=ACO- PCO"
O mais c omum é a empresa t er o ACO maior do que o PCO, e port ant o nec essit ar de c apit al de
giro (ACO > PCO => NCG>0). Quando ac ont ec e o c ont rário, ou seja, o PCO é maior do que o ACO,
a empresa t em uma nec essidade negat iv a de c apit al de giro (PCO > ACO => NCG<0), havendo
uma disponibilidade de rec ursos que pode ser aplic ada em out ras at iv idades.
1. 2. F ontes deF inanciamentos da NC G
A NCG pode ser financ iada at rav és de:
- Capit al de T erc eiros: Exigível de Curt o e Longo Prazo, t ais c omo, emprést imos
banc ários, emprést imos de empresas c oligadas e c ont roladas;
- Capit al Próprio: Pat rimônio Líquido, at ravés do aument o de Capit al ou da ret enç ão
de luc ros.
Essas font es sempre t razem algum c ust o para a c ompanhia, sendo que o Capital de T erc eiros
represent a um c ust o diret o, at rav és dos juros c obrados e, o Capit al Próprio, pela remuneraç ão dos
ac ionist as, v ia luc ros dist ribuídos.
Mant endo- se o equilíbrio ent re ACO e PCO, ou uma relaç ão f avorável por um maior v olume de PCO,
não oc orreria a nec essidade de obt enç ão de novas f ont es de financ iament o.
Em muit as empresas o maior problema pode não sero aument o das vendas, mas sim c omo
f inanc iar o aument o dos ACO relac ionados.
1. 3. Variaç ões da NC G
As Variaç ões da NCG, podem t er os seguint es mot ivos:
- v ariaç ões nos Preç os dos Est oques: aument os ou reduç ões do v alor dos produt os
que a empresa mant ém em seus est oques, afet a a NCG;

- v ariaç ões no "giro" dos Est oques: reduzir ou aument ar o t empo de permanênc ia dosest oques para que seja vendido, a empresa est ará diminuindo ou reduzindo
(respec t ivament e) o c ic lo operac ional e c onsequent ement e a NCG;
- v ariaç ões nos Níveis da At ividade Ec onômic a: se oc orre uma expansão dos negóc ios,
c ert ament e irão aument ar os invest iment os nos ACO, e prov avelment e aument ará a
NCG;
- v ariaç ões nos Prazos de Produç ão: quando se c onsegue diminuir...
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