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EBITDA: INDICADOR É PADRONIZADO EM 2012 PELA CVM

Ana Paula
UNIVERSIDADE DE BRASÍLIA

Márcio
UNIVERSIDADE DE BRASÍLIA

* RESUMO
Neste artigo é feita uma comparação entre as demonstrações de cálculo do indicador EBTIDA em uma amostra definida para um mesmo setor de atividade econômica, demonstrando que não havia padronização para a apuração do indicador. Logo em seguida é averiguadose as empresas que compõem a amostra deverão realizar ajustes para se adequarem à Instrução CVM nº 527, de 04 de outubro de 2012, que uniformiza a forma de calcular o referido indicador.
Palavras-chave: EBTIDA, Instrução CVM nº 527, padronização, comparação.

1. INTRODUÇÃO

O Brasil tem sido foco, já faz alguns anos, de massivos investimentos. Enquanto a economia mundial tenta serecuperar da crise que atinge a Europa e os Estados Unidos, o Brasil tem apresentado uma economia com taxas de inflação reduzidas, alto índice de emprego e um contínuo aumento da renda da população permitindo que as classes mais baixas comecem a ter poder de compra, ampliando o mercado consumidor interno. Junta-se a isso a necessidade de investimentos em infra-estrutura e tem-se um excelente ambiente paraa realização de investimentos.
Pelo lado dos tomadores de recursos, as formas mais comuns de captação envolvem o mercado de capitais. Debêntures, e ofertas públicas de ações costumam ser os meios mais utilizados pelo empresariado para captar grande quantidades de recursos. Pelo lado dos fornecedores de recursos, ou seja, os investidores, existem opções de investimento que vão além das opções dosmercados de capitais. Os produtos em renda fixa, até pouco tempo, eram os mais utilizados pela população. Contudo, devido à queda da taxa de juros, o público começa a procurar opções de investimentos mais rentáveis. Consequentemente, os investimentos no mercado de capitais tornam-se atrativos, especialmente o mercado de ações.
Apesar de atrativo, devido à possibilidade de alta rentabilidade, omercado de ações é um mercado que envolve riscos, e risco é algo que o investidor não gosta. Diferente da poupança, e da maioria dos produtos de renda fixa, o risco é algo inerente ao investimento no mercado de capitais. Não se pode eliminá-lo, apenas reduzi-lo. É nesse aspecto que as informações prestadas pelas empresas, e a possibilidade de compará-las ganha relevância.
Entre as informaçõesprestadas pelas empresas, estão as informações contábeis. É através dessas informações que os investidores fazem uma avaliação da saúde financeira das empresas para ter alguma medida do risco envolvido no investimento. Além disso, a comparação entre as empresas também se faz necessária tanto para obter um parâmetro de avaliação quanto verificar opções de investimentos em outras empresas com melhorsaúde financeira e menor risco.
Para se fazer avaliações da saúde financeira das empresas, os investidores criaram métodos de análises e indicadores, tais como grau de alavancagem, índices de liquidez, índice de endividamento, EBITDA, ROI etc.
Uma importante questão, para que se possa comparar as informações contábeis apresentadas pelas empresas, é a padronização. A padronização não diz respeitoapenas ao formato com que as informações serão apresentadas, mas também aos critérios adotados para seu reconhecimento, mensuração e evidenciação, além do momento em que as empresas devem apresentar suas demonstrações. No Brasil, a padronização para as companhias de capital aberto é feita através das leis, principalmente da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e respectivas alterações, dosPronunciamentos Técnicos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e pelos atos regulamentares emitidos pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Cabe observar que esses normativos não limitam às demonstrações contábeis, no sentido de que as empresas são obrigadas a apresentar um mínimo de informação, mas não são proibidas de apresentarem informações além desse mínimo.
Nesse sentido,...
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