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Ebitda - O que é isso?
24 de Agosto de 2011

Em face da publicação da Lei nº 11.941/2009, DOU 1 de
28.05.2009, este procedimento foi atualizado. Tópico atualizado:
3. O que significa o conceito?

Ebitda - O que é isso?

Sumário
1. Introdução
2. O que significa a sigla?
3. O que significa o conceito?
4. Um exemplo
4.1 Os tributos sobre o lucro
4.2 As despesas financeiras
4.3 Juros sobre o capital próprio
4.4 Receitas financeiras
4.5 Depreciações e amortizações
4.6 Resumo

5. Diferença entre lucro operacional e o Ebitda
5.1 Algumas exceções

6. Mas... para que o Ebitda?
7. Usando o Ebitda para se avaliar a empresa
8. A lógica do multiplicador
8.1 Primeiro raciocínio
8.2 O fluxo financeiro embutido nesse primeiro raciocínio e sua taxa de retorno
8.3 Segundo raciocínio

9. Outro ponto importante no conceito do Ebitda: a alavancagem produzida pela dívida
10. Cuidado especial com o multiplicador

1. Introdução

Vem ocorrendo, nos últimos tempos, uma enorme quantidade de negociações com e entre empresas: fusões, cisões, compras, parcerias, joint ventures etc.
Isso em todos os níveis e em todos os segmentos de negócios. Empresas estatais que se privatizam, empresas privadas que trocam de mãos, empresas nacionais que são vendidas a estrangeiros, estrangeiros que se vão e negociam com investidores locais etc.; negociam-se bancos, indústrias, empresas comerciais, de serviços etc.; grandes, médias e pequenas.
Em todos esses casos está presente um problema complexo e interessante: o da avaliação da empresa, do negócio, da divisão ou parte deles sendo negociada. Além disso, cada vez mais o empresário quer saber o valor de seu negócio, mesmo que não esteja com intenção de desfazer-

se dele.
Pretendemos, aqui, tratar da avaliação de empresas, discutindo diferentes critérios utilizados na prática, os motivos de ora se preferir um ou outro e o porquê de determinadas regras pragmáticas muito utilizadas em determinados segmentos.