Avaliação de Desempenho Empresarial

Matriz de atividade individual*

Introdução

Neste trabalho iremos avaliar e classificar as possíveis causas para que grande parte das empresas brasileiras de capital aberto possuam dificuldades de gerar valor para seus acionistas. Para isto levaremos em conta, não somente, o valor gerado pelas empresas, mas também custo de oportunidade para os acionistas e as flutuações no valor de mercado das empresas.

Possíveis razões para tão poucas empresas brasileiras de capital aberto criarem valor

Nos artigos sugeridos para atividade (CAMBA 2004 e NAPOLITANO 2005) fica clara a dificuldade que a grande maioria das empresas brasileiras de capital aberto possui em gerar valor. Podemos resumir os artigos e separar na opinião dos autores citados no artigo os principais fatores considerados como determinantes na incapacidade dessas empresas em criarem valor.

1) O baixo foco na remuneração do acionista.
2) Altos valores de juros.

Segundo o artigo os professores Alexandre Assaf Neto e Oscar Malvessi citam a cultura corporativa como principal causa do baixo foco na remuneração do acionista. Vejamos:

“A cultura corporativa do Brasil é muito focada em lucro e em ativos reais, mas isso tem de começar a mudar, diz Alexandre Assaf Neto, professor responsável pela pesquisa da USP.” (NAPOLITANO 2005)

O que o professor Assaf Neto está querendo focar aqui é a cultura corporativa está apenas focando na capacidade de gerar lucro, sem levar em conta os custos de oportunidade dos investimentos efetuados naquela operação. O que ele quer dizer, portanto é que não podemos considerar apenas o lucro gerado pela empresa, mas é necessário descontar deste lucro os retornos possíveis se o capital estivesse ao invés de aplicado na empresa, estivesse aplicado, digamos, em fundos de renda fixa ou outros investimentos

Se por um lado observamos um baixo foco na remuneração do acionista, ignorando os custos de oportunidade que estes estão arcando, temos no Brasil um