Ativos de renda fixa

Ativos de Renda Fixa

Introdução

Formas de captação de recursos pelos agentes econômicos (empresas ou governos):

Emissão de ações (não disponível para governos)
Tomada de empréstimos junto ao Sistema Financeiro
Tomada de empréstimos através da emissão de Bônus de Renda Fixa.

Detentores do bônus não possuem nenhum privilégio ao acesso à direção da empresa, como os acionistas. Ex: Títulos do Tesouro (LTN, LFT), debêntures, CDB’s, etc.

Definição

Um ativo de renda fixa é um ativo que dá direito a um fluxo de renda periódico, especificado por alguma regra.

Classificação

Prefixados: títulos cuja rentabilidade é conhecida no momento da aplicação (ex. LTN).
Pós-fixados: títulos cuja rentabilidade varia de acordo com a variação de um índice específico
(Ex. LFT – título indexado à SELIC).

Tipos de Títulos e suas Características

O emissor do título e o comprador firmam um contrato especificando:

Maturidade: Data do vencimento do título.
Valor de face (“par value”): valor a ser pago pelo emissor do título na maturidade.
Taxa do Cupom: taxa de juros a ser paga sobre o valor de face do título.

Geralmente, a taxa do cupom é alta o suficiente para induzir o investidor a pagar um valor próximo ao valor de face para comprar o título. Por isso, geralmente, ela é aproximadamente igual à taxa de juros do mercado no momento da emissão do título. Mas isso não acontece nos títulos já padronizados (Ex: NTN-C → paga 6% de cupom semestral).

Títulos Zero-Cupom: são títulos que não pagam a taxa de cupom (o investidor recebe apenas seu valor de face). Por isso, esses títulos são vendidos por um valor menor que seu valor de face.Ex: LTN, T-Bill.

Títulos de Empresas

Notas Promissórias ou “Commercial Papers” → prazo menor.
Debêntures → prazo maior → geralmente pagam um prêmio de risco em relação aos títulos do governo (maior risco de inadimplência). O mercado para esses títulos é restrito, sofrendo de risco de liquidez. As