Análise de fluxos de caixa

1. - Introdução
A análise de projetos é feita para, por exemplo, implantar e ampliar novos mercados, expandir mercados já existentes, modernizar, relocalizar ou diversificar mercados.
Os métodos usados nessa análise são: PayBack (simples ou descontado), VPL
(valor presente líquido), TIR (taxa interna de retorno), TIR modificada, TIR incremental. Nesse trabalho, para a análise do projeto de exploração de concessão de rodovia, foi usada a DRE e o fluxo de caixa do acionista.
Os fluxos de caixa podem ser classificados como: da empresa ou do acionista.
O FCX da empresa é igual ao fluxo econômico e deve ser descontado ao
WACC, pois como nele não tem a alavancagem precisa-se captar o benefício fiscal. Já o FCX do acionista, é o que sobra para esse, já contempla os juros e a alavancagem. Esse é descontado pelo CAPM.

2. - Objetivos.
Objetivo do presente trabalho é analisar a viabilidade do projeto de concessão de rodovia, com base nas demonstrações contábeis e nos métodos aprendidos na matéria Administração Financeira 2 lecionada pelo professor
Alexandre Espírito Santo. Os métodos são: PAYBACK Descontado, Taxa
Interna de Retorno e Valor Presente Líquido.

3. - Análise Introdutória
O projeto de exploração de concessão de rodovia, no período de 20 anos, tem um CAPEX de 280 milhões de reais, sendo 120 oriundos de um financiamento pelo método Sistema de Amortização Constante, que utiliza a taxa de juros do BNDES (TJLP + 2% a.a.) que totaliza 7,5% a.a. pelo período de 10 anos.

O investimento em capital de giro no valor de R$ 39,3 milhões no ano 1, retornando integralmente no ano 20. Ao fim da concessão deve haver um investimento em recuperação ambiental no valor de R$ 120 milhões sendo 60 no ano 21 e 60 no ano 22.
Serão instalados 3 pedágios na rodovia, e a tarifa média será de R$ 4,85 por veículo pelos 3 pedágios.
A estimativa de circulação de veículos é de: 40 milhões em cada ano entre os anos 1 e 3, 50 milhões nos anos 4 e 5, 60 milhões nos anos 6 e 7, 70 milhões em cada