O impacto da crise financeira mundial no setor de energia elétrica brasileiro: um estudo empírico sobre o risco e retorno do índice de energia elétrica (iee).

O Impacto da Crise Financeira Mundial no setor de energia elétrica brasileiro: um estudo Empírico sobre o RISCO e retorno do Índice de Energia Elétrica (IEE).

Autoria: Samuel de Freitas Ottomar

Resumo

O trabalho trata da análise de risco-retorno do Índice de Energia Elétrica (IEE) no período da crise financeira mundial de 2008, discutindo no contexto brasileiro o impacto na produção industrial, suas conseqüências nas empresas do setor de Energia Elétrica e na confiabilidade dos papéis do IEE no mercado acionário. O objetivo é observar comparativamente a evolução do retorno e do risco dos papéis do Índice de Energia Elétrica (IEE), do Índice do Setor Industrial (INDX) e do Ibovespa (IBOV), identificando os eventos que possivelmente produziram as oscilações do mercado e seus efeitos na economia brasileira e no setor de Energia Elétrica. Para a produção dos resultados foram utilizados métodos Auto-Regressivos de Média Móvel (ARMA) e dos modelos da família ARCH (Auto-Regressivos de Heterocedasticidade Condicional) para o tratamento dos dados das séries temporais, processo que modelou a volatilidade do retorno e possibilitou a partir de métodos como a distribuições de probabilidade e o Value at Risk (VaR) identificar e analisar o comportamento dos índices no período da crise.

1. Introdução

O mundo presenciou ao longo da historia do capitalismo severas crises com graves conseqüências econômicas e produtivas. Todavia, independente do contexto e do resultado, a crise sempre produz uma renovação do sistema econômico mundial e traz consigo um movimento internacional de melhoria dos parâmetros de intermediação econômico-financeira e de gestão do risco.

A crise vivida pelo mundo no ano de 2008 começa a ser formada em meados de 2007 no mercado imobiliário americano, no qual a elevação da inadimplência e a desvalorização dos ativos financeiros e imobiliários, associados às hipotecas de alto risco (subprime), mostram a fragilidade dos mecanismos de