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Páginas: 49 (12160 palavras) Publicado: 21 de novembro de 2013
COMENTÁRIO DOS ADMINISTRADORES SOBRE A SITUAÇÃO FINANCEIRA
DA COMPANHIA
ITEM 10 DO FORMULÁRIO DE REFERÊNCIA
10.1
(a)

Os Diretores devem comentar:
condições financeiras e patrimoniais gerais

De acordo com os dados mais recentes da Associação Brasileira da Indústria de
Higiene Pessoal (ABIHPEC), o mercado alvo de Higiene Pessoal, Perfumaria e
Cosméticos no País avançou 7,7% em termosnominais nos dez primeiros meses de
2011, abaixo das projeções dos especialistas. Nesse contexto, a Natura manteve a
liderança do setor, com participação de 23,2%, com queda de 0,4 ponto percentual
sobre o mesmo período do ano anterior.
Em nossa opinião, apresentamos condições financeiras e patrimoniais suficientes
para implementar nosso plano de negócios e cumprir nossas obrigações de curto emédio prazos. Essa visão está baseada nos seguintes aspectos principais:
- Geração de caixa forte e consistente
- Baixo nível de alavancagem financeira
(b)

estrutura de capital e possibilidade de resgate de ações

Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital são os de salvaguardar a
capacidade de continuidade da Companhia para oferecer retorno aos acionistas e
benefícios àsoutras partes interessadas, além de manter uma estrutura de capital
ideal para reduzir o custo inerente a tais objetivos.
Condizente com outras companhias do setor, a Companhia monitora o capital com
base nos índices de alavancagem financeira. Esse índice corresponde à dívida
líquida dividida pelo patrimônio líquido. A dívida líquida, por sua vez, corresponde
ao total de empréstimos efinanciamentos (incluindo empréstimos e financiamentos
de curto e longo prazos, conforme demonstrado no balanço patrimonial
consolidado) subtraído do montante de caixa e equivalentes de caixa.
Nossa atual estrutura de capital, mensurada principalmente pela relação entre a
dívida líquida da Companhia sobre o patrimônio líquido da Companhia, apresenta
níveis conservadores de alavancagem: 54,18% em 31dezembro de 2011.
(em milhões de R$)

Exercício social findo em
31 de
31 de
31 de
Endividamento
dezembro dezembro dezembro
2011
2010
2009
Empréstimos e financiamentos totais.....................
(1.186,7)
(691,6)
(704,4)
(-)Caixa e Equivalentes de caixa ...........................
515,6
560,2
500,3
(Dívida Líquida) ..............................................
(671,1)
(131,4)(204,1)
Nosso endividamento líquido era de R$ 131,4 milhões em 2010, passando para R$
671,1 milhões em 2011, variação explicada principalmente devido à maior
necessidade de capital de giro proveniente do crescimento das operações da

Sociedade. O nosso patrimônio líquido, por sua vez, passou de R$ 1.257,5 milhões
em 2010 para R$ 1.250,2 milhões em 2011, principalmente em razão do resultadodo exercício de 2011, da distribuição de dividendos no período e da aquisição de
ações em tesouraria.
Com relação à possibilidade de resgate de ações, não temos no curto prazo,
qualquer previsão nesse sentido.
(c)

capacidade de pagamento em relação aos compromissos financeiros

A receita líquida consolidada no ano de 2011 foi de R$ 5.591,4 milhões, com
crescimento de 8,9% em relação a2010. O EBITDA alcançou R$ 1.425,0 milhões o
que representa uma ampliação de 13,4% e margem de 25,5% (24,5% em 2010).
O lucro líquido em 2011 atingiu R$ 830,9 milhões, um aumento de 11,7%, e
margem líquida de 14,9% (14,5% em 2010).
Ao final do exercício, o saldo em caixa era de R$ 515,6 milhões e o total das dívidas
era de R$ 1.130,0 milhões, com endividamento líquido correspondente a 0,4vezes
o EBITDA. A geração de caixa livre no ano foi de R$ 410,6 milhões, queda de
42,7% em relação a 2010. Essa redução deve-se à ampliação dos investimentos
em projetos de infraestrutura (ativo imobilizado) e ao maior consumo de capital de
giro, em especial na maior cobertura de estoques e no aumento de impostos a
recuperar.
Considerando o perfil de nosso endividamento, nosso fluxo de caixa e...
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