rondup

Painel Mercado Financeiro
AMCHAM Business Round-up - Brasil 2004

Reduzindo o Custo de Capital

Gustavo Marin - Presidente do Citigroup no Brasil
São Paulo – 10 de novembro de 2003

O Desafio do Crescimento Sustentável
Instabilidade macroeconômica e distorções microeconômicas desestimularam o Investimento e elevaram o custo de capital
Como conseqüência tem-se a redução da taxa de crescimento do parque produtivo e de sua eficiência
Como corolário, o crescimento da Renda e do Consumo fica obstruído

2

Depois da Estabilização, nosso grande desafio é o Investimento
Taxas de Investimento e Poupança no Brasil em % do PIB
29
27
25
23
21
19
17
15
1970
Poupança

1980

1990

Investimento
3

1960

O Setor Privado terá que liderar esse processo de Investimento
Taxas de Investimento Público e Privado em % do PIB
Brasil

25

México

25

Privado

20

Privado
20

15

15

10

10

5

5

Público
0

Público
0

1970

1980

1990

1970

Chile

25

Privado

1980

1990

Coréia do Sul

35

Privado
30

20
25

15

20
15

10

10

5
5

Público

Público
0

0

1980

1990

1970

1980

1990

4

1970

Mudando de patamar de Risco Soberano:
Como sair dos 600bps para 400-500bps
Quedas mais significativas do risco soberano requerem um esforço na melhora dos principais indicadores de solvência do país:
Indicador Projeção de Solvência
2006
40%
53%

Brasil

Rússia

México

57%

36%

21%

278%

140%

91%

200%

158%

Serviço da Dívida / Exportações *

58%

20%

14%

25%

52%

Exportações / PIB *

13%

32%

25%

15%

Risco País (p.b. Final de Outubro 2003)

607

271

203

450

S&P rating (classificação atual)

B+

BB

BBB-

BB

Dívida Líquida do Setor Público / PIB *
Dívida Externa / Exportações *

* Fontes: IIF, Banco Central e Bloomberg (2002)

Manutenção do esforço fiscal, com