Processo de Oferta de Moeda

Cap. 3 - O Processo de Oferta de Moeda
Como o Banco Central tem o poder de contrabalançar, em grande medida, as ações dos outros participantes do processo da oferta de moeda (os sistemas bancário e o público não bancário), o estoque de moeda é, potencialmente, uma variável exógena de política econômica. Por razões que serão explicadas neste capítulo, o BC nem sempre escolhe compensaras ações do setor privado, e a determinação efetiva do estoque de moeda resultam tanto de ações do setor privado como do Banco Central. Neste capítulo vamos nos ater ao exame de como a oferta de moeda é determinada de acordo com diferentes pressupostos quanto ao comportamento do BC. Posteriormente vamos analisar a questão de como o BC deveria se comportar - a questão da política monetária ótima.

O Banco Central
O Banco Central do Brasil - criado pela Lei 4.595 de 31 de dezembro de 1964, iniciando suas atividades em 31 de março de 1965 - é administrado por uma Diretoria Colegiada, responsável pela formulação de políticas e diretrizes. O presidente do Brasil nomeia até nove membros, um deles será o presidente do Banco Central, que terão que ser aprovados pelo Senado Federal em votação secreta após argüição pública.
O Banco Central norte-americano foi criado em 1913. Ao contrário do Brasil e dos países europeus, que têm um único Banco Central, os Estados Unidos possuem um sistema de Federal Reserve Banks, um para cada um dos 12 distritos. Cada um recebe o nome da cidade em que está localizado: Federal Reserve Bank ofNew York, Federal Reserve Bank of Chicago, Federal Reserve Bank of San Francisco e assim por diante. Esse caráter regional é importante para algumas das funções de um Banco Central, mas a formulação de políticas econômicas acabou se centralizando em dois grupos, em Washington.
Um dos métodos mais importantes de controle do estoque de moeda é a compra e venda de títulos do governo no mercado aberto (open market), isto é, no mercado de títulos do governo. Veremos como um