Polanyi

A primeira delas , o sistema de equilíbrio de poder, é mostrada, segundo o autor, por um fenômeno histórico sem precedentes que é a paz dos cem anos, de 1815 a 1914. Paz apenas no sentido de não haver conflito armado entre as grandes nações, pois foi uma época violenta, estabilizada à custa da sufocação de rebeliões que poderiam tomar proporções maiores. A paz era mantida não em função do bem-estar humano, mas da lucratividade dos negócios que pressupunha, pelo menos, uma tranqüilidade relativa entre os países economicamente envolvidos. A responsabilidade por essa paz, a nível institucional, foi mantida primeiro, e durante três décadas, pela Santa Aliança e, depois, pelo Concerto das Nações.
O padrão-ouro decorreu da necessidade de uma moeda estável para servir de denominador comum às trocas internacionais. De acordo com as teorias econômicas da época, o dinheiro deveria ser uma mercadoria igual às outras. A mercadoria eleita foi o ouro. Esta foi a última das quatro instituições a ruir porque, mesmo quando as outras três estavam já abaladas, a crença na viabilidade do mercado internacional e, mais que isso, a crença neste mercado como uma tábua de salvação numa época de crise, fez com que os países europeus empreendessem sacrifícios para manter a moeda estável.
O mercado auto-regulável significa que o equilíbrio da economia seria obtido, exclusivamente, através do mecanismo de preços e, portanto, dentro da própria esfera do econômico. A quarta e última instituição, o estado liberal, foi uma decorrência da autonomia do econômico. Ao estado cabia não interferir para que a economia encontrasse seus próprios
caminhos.